倫敦創(chuàng)業(yè)板自1995年啟動(dòng)以來，以其靈活的監(jiān)管機(jī)制、便捷的融資途徑和很高的流動(dòng)性在促進(jìn)創(chuàng)業(yè)公司的融資和發(fā)展方面發(fā)揮了重要作用。目前，到倫敦創(chuàng)業(yè)板上市有許多靈活條件，包括無需三年業(yè)績(jī)、無公眾持股最低限制、在大多數(shù)情況下增發(fā)新股無需事先征得股東同意、上市文件由保薦人而非交易所或上市監(jiān)管局進(jìn)行審查等。在創(chuàng)業(yè)板上市的公司最多時(shí)有1565家企業(yè)。其中包括131家海外企業(yè)。隨著95家企業(yè)升級(jí)至主板市場(chǎng)和部分企業(yè)被兼并，目前仍有936家企業(yè)上市，其中94家海外企業(yè)，市值460億美元。

近幾年來，到(中小企業(yè))創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)不斷增加。僅2004年一年，就有162家企業(yè)加盟創(chuàng)業(yè)板，其中包括一家中國(guó)大陸公司和68家首次公開上市的公司，融資總額達(dá)18億美元。迄今，創(chuàng)業(yè)板已融資238億美元，其中55％是在上市首發(fā)時(shí)籌集的，45％是通過進(jìn)一步發(fā)行股票籌集的。
于2004年10月1日在創(chuàng)業(yè)板上市的第一家中國(guó)大陸企業(yè)中國(guó)萬(wàn)得公司，通過在創(chuàng)業(yè)板的上市，在實(shí)現(xiàn)融資的同時(shí)，也接觸了更多國(guó)際資本，為公司提供了對(duì)其經(jīng)理及高級(jí)員工進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的機(jī)會(huì)，進(jìn)一步提高了企業(yè)聲譽(yù)。

在美國(guó)安龍事件之后，由于美國(guó)實(shí)行了薩班斯一奧克斯利法案，美國(guó)市場(chǎng)監(jiān)管更加嚴(yán)格，這使公司上市成本進(jìn)一步增加，國(guó)際公司面對(duì)法律方面的不確定性更大，造成許多麻煩和負(fù)擔(dān)。因此，現(xiàn)在是中國(guó)企業(yè)到倫敦上市的一個(gè)有利時(shí)機(jī)。

據(jù)悉，倫敦證交所為了加強(qiáng)吸引亞洲特別是中國(guó)企業(yè)上市，已于2004年10月25日開始，把亞太區(qū)業(yè)務(wù)全部移到香港，而且人員從原來的祝曉健一人增加到5人。倫交所還計(jì)劃在倫敦或香港進(jìn)行一些路演活動(dòng)，以吸引更多的中國(guó)企業(yè)到倫敦上市。

據(jù)了解，現(xiàn)時(shí)共有6家中國(guó)內(nèi)地公司在倫敦證券交易所主板上市，5家中國(guó)內(nèi)地公司在創(chuàng)業(yè)板上市，在倫敦上市的香港公司則超過20家。

巨額資本的跨國(guó)流動(dòng)被經(jīng)濟(jì)學(xué)家視為世界經(jīng)濟(jì)全球化的重要特征之一。隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的加速，資本市場(chǎng)也進(jìn)行著與之相適應(yīng)的變革。倫敦證券交易所在這場(chǎng)變革中又一次顯示了它巨大的融資活力。倫敦證券交易所AIM市場(chǎng)的迅速發(fā)展引起了世人的極大關(guān)注。

一、為中小企業(yè)提供融資服務(wù)

已有300余年歷史的倫敦證券交易所是世界上掛牌上市公司最多的證券市場(chǎng)，來自60余個(gè)國(guó)家和地區(qū)的500多家大型企業(yè)云集在這個(gè)巨大的資本市場(chǎng)籌措資金，以求更大發(fā)展。然而，由經(jīng)濟(jì)全球化帶來的資本市場(chǎng)之間的激烈競(jìng)爭(zhēng)使倫敦證券交易所越來越意識(shí)到，不能再單純地把經(jīng)營(yíng)對(duì)象定位于世界級(jí)大型企業(yè)，還必須把目標(biāo)對(duì)準(zhǔn)對(duì)大多數(shù)國(guó)家而言在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占主導(dǎo)地位的中小企業(yè)。

1995年6月倫敦證券交易所成立的高增長(zhǎng)板投資市場(chǎng)(Alternative Investment Market，簡(jiǎn)稱AIM)是繼美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)之后在歐洲成立的第一家二板市場(chǎng)。開業(yè)5年來先后有570家公司在AIM市場(chǎng)上市，融資總金額達(dá)50億英鎊(75.8億美元)。其中有72家公司由于業(yè)績(jī)的壯大已“晉升”到主板市場(chǎng)掛牌上市。目前，AIM市場(chǎng)的資本市值已達(dá)141億美元，是開業(yè)初的150倍；掛牌上市的企業(yè)已由最初的7類增加到目前的30類，其中技術(shù)類公司占47家，資本市值為26億英鎊(41.6億美元)，在AIM市場(chǎng)中占主導(dǎo)地位。

AIM市場(chǎng)是倫敦證券交易所向新創(chuàng)建的小企業(yè)提供融資服務(wù)的金融市場(chǎng)。無論是高科技公司，還是傳統(tǒng)的制造行業(yè)，抑或是第三產(chǎn)業(yè)的服務(wù)公司，它們均可在該市場(chǎng)掛牌上市。AIM市場(chǎng)對(duì)上市公司的資金實(shí)力、企業(yè)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)歷史、企業(yè)業(yè)績(jī)以及投資者擁有股份的比例均無任何要求。

二、市場(chǎng)運(yùn)作與監(jiān)管

雖然AIM市場(chǎng)對(duì)意欲在該市場(chǎng)上市的公司不帶任何入市條件，但為確保上市公司能及時(shí)有效籌措資金，在市場(chǎng)的檢驗(yàn)中體現(xiàn)其價(jià)值，并通過股票的掛牌上市來強(qiáng)化企業(yè)聲譽(yù)和提高企業(yè)的公眾形象，它要求上市公司在掛牌上市前須確定或指派熟悉證券業(yè)務(wù)的顧問。由顧問來協(xié)助公司辦理加入二板市場(chǎng)的程序和履行AIM市場(chǎng)對(duì)上市公司的有關(guān)要求。

被委派和指定的顧問首先要對(duì)他為之服務(wù)的公司是否宜于加入AIM市場(chǎng)做到心中有數(shù)。顧問一經(jīng)確定，他須按市場(chǎng)規(guī)則對(duì)上市公司董事會(huì)成員進(jìn)行有關(guān)責(zé)任和義務(wù)的指導(dǎo)。此外，如同委派和確定顧問一樣，上市公司還須委派和確定進(jìn)行證券交易的經(jīng)紀(jì)人，但他必須是倫敦證券交易所的成員。當(dāng)然，如有需要和可能公司可委派同一人既做公司的顧問，又身兼經(jīng)紀(jì)人。

公司顧問和經(jīng)紀(jì)人一旦受命，他們就成了向公司和投資者提供市場(chǎng)信息的中心人物。他們不僅能向投資者提供市場(chǎng)行情和對(duì)上市公司證券的需求情況，還兼有幫助確保投資者利益的責(zé)任。
上市公司顧問和經(jīng)紀(jì)入被認(rèn)為是最能體現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的關(guān)鍵人物。為防止受委派的顧問或經(jīng)紀(jì)入突然辭職而給公司的運(yùn)作帶來沖擊，上市公司對(duì)顧問和經(jīng)紀(jì)人的辭職意向和離職的期限須作明文規(guī)定。

為確保二板市場(chǎng)證券交易的公正、公平和投資者的利益，上市公司除了須遵循1995年英國(guó)監(jiān)管當(dāng)局頒布的證券公職人員法規(guī)外，AIM市場(chǎng)還制定了約束包括公司董事會(huì)成員在內(nèi)的股份擁有者的標(biāo)準(zhǔn)法規(guī)。例如，該法規(guī)明文規(guī)定，董事會(huì)成員在發(fā)表公司年度報(bào)告前兩個(gè)月不能參與本公司股票的交易活動(dòng)；如上市公司的主體業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)不到兩年，公司董事和擁有1％以上股份的職工從股票掛牌上市之日起一年內(nèi)不得出售其股權(quán)。金融專家認(rèn)為，AIM市場(chǎng)把上述約束措施擴(kuò)大到上市公司的董事會(huì)成員將大大增強(qiáng)投資者對(duì)持有該公司股份的信心。

但如何使投資者對(duì)上市公司的金融狀況、資產(chǎn)和債務(wù)、盈利和虧損以及發(fā)行股票的前景和投資者的權(quán)益等有一個(gè)概括的了解，上市公司在向AIM市場(chǎng)提出上市申請(qǐng)時(shí)須提交一份“招股說明”及董事會(huì)全體人員過去5年在公司的履職報(bào)告，內(nèi)容包括尚未履約的法院判決、破產(chǎn)和遭清算情況以及受公眾和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的抨擊等。專家們認(rèn)為，鼓勵(lì)上市公司敢于公布“劣績(jī)”的做法不僅無損于公司的形象，反而會(huì)增強(qiáng)投資者對(duì)董事會(huì)的信任。

三、與上市企業(yè)一起成長(zhǎng)

創(chuàng)建于1992年、總部設(shè)在以色列的BATM公司是一家研制數(shù)據(jù)通信裝置的企業(yè)，公司規(guī)模不大，但它生產(chǎn)的光纖通信裝置達(dá)世界一流水平。1996年BATM公司在AIM市場(chǎng)上市時(shí)尚屬一家小型企業(yè)，但到1999年7月上市僅3年即發(fā)展成為一家資本市值達(dá)5.4億英鎊(8.64億美元)的大型企業(yè)，其股票當(dāng)年即轉(zhuǎn)入倫敦證券交易所主板市場(chǎng)掛牌上市。目前，該公司已在美、英、德等西方發(fā)達(dá)國(guó)家設(shè)立了子公司。該公司執(zhí)行總裁茲維·馬魯姆在回顧公司的發(fā)展歷史時(shí)說：“在BATM公司重要的發(fā)展階段，是AIM市場(chǎng)對(duì)本公司的成功起了重要作用，它把BATM公司介紹給了全世界�！�

2000年6月16日是AIM市場(chǎng)創(chuàng)建5周年，該市場(chǎng)首席執(zhí)行官特里薩·沃利斯對(duì)5年來AIM市場(chǎng)在扶持中小企業(yè)的發(fā)展中所起的作用以及AIM市場(chǎng)自身的發(fā)展壯大有這樣一番評(píng)說：“5年來成功企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)表明，AIM市場(chǎng)是它們步入主板市場(chǎng)的第一步。AIM自身也在扶持企業(yè)的發(fā)展壯大中體現(xiàn)了生機(jī)勃勃的市場(chǎng)活力。”