進入10月后，壓力開始更加明顯�！�10月份我們應收賬款只到位1.3億元，而我們支付出去4個億，單從這個月的資金狀況看，我們現(xiàn)金流已經(jīng)是負注冊開曼公司的了，而且這也開始影響到我們正常的經(jīng)營生產(chǎn)�！睆垙娬f。

受益于近幾年的投資大潮，科研院所一般都資金充裕。而中冶南方遭此窘境只因和鋼鐵沾了邊。

繼鐵路行業(yè)三角債問題爆發(fā)后，鋼鐵行業(yè)三角債風波開始愈演越烈，業(yè)內不少人開始擔心，這一輪三角債或將比上世紀90年代那次的三角債來得更猛。更為關鍵的是，這個行業(yè)短期內還看不到利好的消息，行業(yè)景氣度近期內難以回升。

三角債之捆縛

中冶南方，其前身為冶金工業(yè)部武漢鋼鐵設計研究總院，主要業(yè)務之一就是為大型鋼鐵廠提供前期項目的總承包，國內幾乎所有的大型鋼鐵企業(yè)，例如寶鋼、首鋼、鞍鋼等都是他們的客戶�！拔覀冏龉こ�，通常是按照工程完成進度分期收注冊馬紹爾公司取進度款項的。一般情況下,我們會先收到合同總額的10%-30%作為預付款,然后再按照工程達到有關合同所指定的階段,分期收取后面的進度款項�！睆垙娊榻B，“現(xiàn)在很多企業(yè)在交了預付款后，后面的工程進度款就一直拖著，考慮到施工成本，我們還得盡可能的不停工，還得硬著頭皮做，我們也快撐不住了�！薄岸�且現(xiàn)在還有不少公司拖欠著我們的履約保證金，已經(jīng)到期很長時間了，還一直未能到位，這也是一筆不小的費用。”他說。

據(jù)悉，通常情況下,在公司中標后,業(yè)主會要求工程公司提供金額相當于總金額價值5%-10%的履約保證金等,履約保證金一般將在竣工之后一年退還給施工公司。

“我們在8月份調研的時候，鋼貿一級代理商、鋼廠銷售公司和普通經(jīng)銷商中融資困難的企業(yè)已經(jīng)占到三分之一，現(xiàn)在這一比例還在快速增加�！碧m格鋼鐵信息研究中心主任侯志蕓說。

近日公布的數(shù)據(jù)顯示，目前全國70　余家大中型鋼注冊新加坡公司鐵企業(yè)的應收賬款達到500多億元，應付賬款超過3000億元，同比增幅與去年同期相比均上漲了10%以上。

此外，這些鋼鐵企業(yè)還有超過1萬億元的銀行貸款，部分鋼廠要想繼續(xù)獲得貸款已經(jīng)很難。

而鋼材貿易屬于資金密集型行業(yè)，整個經(jīng)營過程都需要銀行的大量信貸資金補充流動性，鋼鐵行業(yè)的平均銷售利潤不足3%，資金鏈吃緊對他們而言似乎要比其他行業(yè)敏感得多�！岸�且鋼貿企業(yè)融資方式多為企業(yè)聯(lián)保和倉單質押形式，這就存在：抵押物在擔保公司出現(xiàn)資金鏈斷裂時，被封存，折價或者拍賣；聯(lián)保一家出現(xiàn)破產(chǎn)或‘人去樓空’，會牽連其他擔保企業(yè)承擔債務連帶責任。”侯志蕓表示。

盡管張強拒絕透露目前到底有多少應收賬款，不過他表示目前已經(jīng)需要靠銀行貸款向下面的施工方付款。“現(xiàn)在很多施工方，制造商也向我們催款，我們也實在是沒有辦法，上面欠著我們的，我們現(xiàn)金流都是負的了，也只好先欠著他們的�！�

“我們覺得這一輪的三角債會比90年代的那一輪更加嚴重，持續(xù)時間更長�！睆垙姳硎�。

上一輪三角債他依然心有余悸，當時的情況和現(xiàn)在很像，企業(yè)賬戶上“應收而未收款”與“應付而未付款”的額度大幅度上升。到1991-1992年間，三角債的規(guī)模曾發(fā)展到占銀行信貸總額三分之一的地步。

深未見底

“現(xiàn)在還不僅僅是資金緊缺的問題，而是有很多以前從來沒有虧損過的鋼鐵企業(yè)現(xiàn)在都已經(jīng)出現(xiàn)虧損了，最關鍵的是短期內看不到好轉的跡象�！睆垙娬f。“其實今年我們的合同額還是不錯的，因為新疆的新項目占了很大的比例，內地的項目實際在減少，明年內地項目會更少�！睆垙娬f�！皬慕衲觊_始不少鋼鐵企業(yè)就沒有利潤可言了，因為他們高價囤的鐵礦石，現(xiàn)在市場不好，低價賣鋼；沒有利潤也不上新的項目了，我們也就沒有項目、沒有利潤可言。”上述中冶南方人士稱�！岸�且在利潤不好的情況下，鋼鐵企業(yè)都會停產(chǎn)檢修，也不會有太多的技術改造項目，這也是我們一項主要業(yè)務，也會對我們有很大影響�！�

本月中旬，寶鋼率先出臺12月份價格政策，所有鋼材出廠價格均大幅下調，降幅從每噸150元-400元不等。

作為鋼鐵龍頭企業(yè)，寶鋼降價被認為將引領一輪降價潮，華泰證券[9.96 0.20% 股吧 研報]預計，武鋼、鞍鋼等其他主導鋼廠12月份價格也將同步下調。

侯志蕓表示，按以往規(guī)律，通過降價減產(chǎn)消化庫存，市場實現(xiàn)止跌企穩(wěn)至少要2-3個月的時間。

而在下游的需求上也是瑟瑟寒冬，看不到一點回暖的跡象。

侯志蕓表示，“目前政策性用房開工已經(jīng)完成98%，看不到新的需求；而且因為季節(jié)因素，冬季來臨市場即將進入傳統(tǒng)的施工淡季，工業(yè)用鋼會相對平穩(wěn)，不會有較大的增長，而且國外市場因兩債危機需求下降，出口不可能大幅增長�！�

即便鐵道部近期已向中國南車[5.17 0.39% 股吧 研報]、北車支付105億的還款，有利于鐵路設備制造業(yè)和基本建設項目的用鋼采購增加。但張強認為這對整個行業(yè)的恢復來說也僅僅是杯水車薪�！拔覀冏顦酚^的估計也得等到明年下半年了，看市場會不會好轉。”張強表示。