本報(bào)了解到，拍拍貸不對(duì)投資人收取任何費(fèi)用，根據(jù)借款期限和信用水平對(duì)借款人收取管理費(fèi)，拍拍貸在2010年8月后實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，[英國(guó)注冊(cè)公司]2012年全年共計(jì)實(shí)現(xiàn)了770萬(wàn)元的管理費(fèi)收入。2012年底，拍拍貸CEO張俊曾表示，拍拍貸獲得紅杉資本的青睞，資金將會(huì)用于后臺(tái)技術(shù)運(yùn)營(yíng)支撐的升級(jí)。

信貸脫媒

快速增長(zhǎng)的并非只有拍拍貸一家。另一家P2P公司人人貸的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2012年人人貸業(yè)績(jī)呈現(xiàn)爆發(fā)式的增長(zhǎng)，該公司2012年網(wǎng)絡(luò)交易額年同比爆發(fā)式增長(zhǎng)803%，網(wǎng)站累計(jì)成交金額已達(dá)3.94億元，其中2012年新增3.54億元。

長(zhǎng)城證券分析師黃飆認(rèn)為，P2P平臺(tái)對(duì)借款人的資信進(jìn)行信用甄別，解決了資金供求雙方的信息不對(duì)稱的問(wèn)題，而且由于其參與門檻低、渠道成本低，拓展了信貸額度的范圍彌補(bǔ)了銀行信貸的盲點(diǎn)，未來(lái)可能成為繼支付寶為代表的第三方支付以及阿里小額貸款以外的對(duì)銀行形成的第三種沖擊力量——“網(wǎng)絡(luò)新金融市場(chǎng)”。它既不同于商業(yè)銀行的間接融資方式，也不同于資本市場(chǎng)(股票、債券市場(chǎng))直接融資方式。

安信證券2012年底分析報(bào)告顯示，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前全國(guó)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)已超過(guò)300　家，今年以來(lái)全行業(yè)的成交量高達(dá)200　億元。事實(shí)上，2010　年以來(lái)，一批類似拍拍貸的P2P　網(wǎng)絡(luò)貸款公司趁勢(shì)如雨后春筍般發(fā)展起來(lái)，比較知名的有人人貸、E　速貸、易貸365、盛融在線等。2011　年以來(lái)，隨著微貸網(wǎng)、中寶投資、搜搜貸等一批新平臺(tái)的上線，中國(guó)的P2P　網(wǎng)貸行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展期。

目前按照有無(wú)擔(dān)保和抵押，國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)分三種主要形式：無(wú)擔(dān)保線上模式、有擔(dān)保線上模式以及線下模式，分別以拍拍貸、紅嶺創(chuàng)投和宜信為代表。

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的發(fā)展，改變了整個(gè)金融業(yè)的借貸成本。平安陸金所董事長(zhǎng)計(jì)葵生在今年初一次會(huì)議上表示，如果一個(gè)微型企業(yè)要來(lái)我這里借錢，銀行要做這件事情，你要借100元，成本大概是5-7元，經(jīng)過(guò)互聯(lián)網(wǎng)來(lái)做這個(gè)成本就是不到1元，交易成本是1%，銀行是5%，差了5倍。

他認(rèn)為，P2P平臺(tái)上其實(shí)有B2B、C2C和B2C，可能是公司要融資，也可能是個(gè)人要融資，投資公司可能是機(jī)構(gòu)，也可能是個(gè)人，所以是一個(gè)比較全方位的平臺(tái)概念，它提供的是資訊，參與這個(gè)平臺(tái)的人需要弄清楚的就是風(fēng)險(xiǎn)，這是平臺(tái)的一個(gè)重要組成條件。

同時(shí)，P2P平臺(tái)上的交易信息還可作為民間利率參考的窗口，在溫州，溫州指數(shù)三分之二的民間借貸參考指數(shù)來(lái)自P2P借貸平臺(tái)。

根據(jù)長(zhǎng)城證券的分析，在信貸規(guī)模趨緊背景下，P2P還扮演著這樣一種角色。2011年以來(lái)，在信貸規(guī)模從緊，銀行借貸利率走高，民間借貸之風(fēng)盛行，一些銀行工作人員在高利誘惑下充當(dāng)民間借貸掮客，P2P借貸平臺(tái)也受到了借貸市場(chǎng)的青睞。

安信證券分析稱[注冊(cè)BVI公司]，目前P2P　網(wǎng)絡(luò)借貸運(yùn)營(yíng)模式尚未完全定型，但是，就其演變的方向來(lái)看，未來(lái)其與銀行、小貸公司等金融機(jī)構(gòu)存在業(yè)務(wù)合作和互相融入的可能。

不過(guò)，中國(guó)小額信貸聯(lián)盟理事長(zhǎng)杜曉山提示，P2P行業(yè)面臨最大的問(wèn)題是良莠不分，泥沙俱下。P2P平臺(tái)有很多服務(wù)是可以做的，如信息服務(wù)，但還有一些服務(wù)是打法律擦邊球的，比如有的平臺(tái)做擔(dān)保，有的平臺(tái)動(dòng)用投資人的錢。

無(wú)論從機(jī)構(gòu)數(shù)量還是交易金額而言，國(guó)內(nèi)的網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)都可以說(shuō)是初具規(guī)模。長(zhǎng)城證券分析師黃飆認(rèn)為，P2P借貸的蓬勃發(fā)展有賴于個(gè)人信用體系的健全發(fā)達(dá)，國(guó)際的P2P借貸模式已經(jīng)獲得了較大的成功，有的P2P平臺(tái)和其他金融機(jī)構(gòu)相比，甚至可以提供更低利率的貸款。

張會(huì)是天貓上一家服裝賣家，她剛剛通過(guò)一家P2P平臺(tái)競(jìng)標(biāo)得到一筆年利息22%的借款，用于日常網(wǎng)店的日常進(jìn)貨周轉(zhuǎn)。“除了通過(guò)阿里平臺(tái)獲得部分貸款外，還會(huì)求助這些P2P平臺(tái)融資。”張會(huì)說(shuō)。

在網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)上，資金需求更多是像張會(huì)這樣的小微企業(yè)主，國(guó)內(nèi)規(guī)模較大的P2P平臺(tái)拍拍貸做過(guò)統(tǒng)計(jì)，截至去年底，其客戶中小微企業(yè)主占81%。

事實(shí)上，正是基于這樣的信貸需求，國(guó)內(nèi)P2P行業(yè)在以迅猛的速度增長(zhǎng)。安信證券報(bào)告顯示，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前全國(guó)活躍的網(wǎng)貸平臺(tái)已超過(guò)300家，2012年以來(lái)整個(gè)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的成交量估計(jì)將高達(dá)200億元。

盡管其模式和風(fēng)險(xiǎn)受到市場(chǎng)人士的爭(zhēng)議，但長(zhǎng)城證券的分析報(bào)告表示，我們認(rèn)為，未來(lái)10到20年，可能更長(zhǎng)時(shí)間，極有可能形成一種新的金融運(yùn)行機(jī)制：“網(wǎng)絡(luò)新金融市場(chǎng)”，P2P借貸模式正在繞開銀行實(shí)現(xiàn)小額存貸款的直接匹配，成為未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)直接融資模式的雛形，直接架空了銀行的存貸款業(yè)務(wù)，形成了一種全新型的“網(wǎng)絡(luò)直接融資市場(chǎng)”。

拍拍貸樣本

拍拍貸正在嘗試提供一種新的授信產(chǎn)品“微博標(biāo)”，即給新浪微博上“粉絲數(shù)在150以上，發(fā)布微博數(shù)在280條以上”的活躍人群進(jìn)行信用評(píng)估后貸款。這些客戶使用微博標(biāo)借款成功后的30天內(nèi)全額還款，拍拍貸將會(huì)支付本次借款的全部利息和成交服務(wù)費(fèi)。根據(jù)交易的數(shù)據(jù)累計(jì)，在以后的借款中，拍拍貸會(huì)幫助這類客戶提供低息等信貸的優(yōu)惠。

拍拍貸公關(guān)部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，根據(jù)以往的交易數(shù)據(jù)顯示，能夠?qū)⑽⒉┵~號(hào)與貸款交易掛鉤的借款人，還款信譽(yù)比較良好，基本沒有出現(xiàn)壞賬問(wèn)題。而這樣基于社交媒體上每天發(fā)表的言論、轉(zhuǎn)發(fā)的信息內(nèi)容進(jìn)行信用評(píng)估后直接授信的做法在香港等地區(qū)也有技術(shù)公司在試水。

P2P借貸平臺(tái)正在逐步占領(lǐng)銀行的信貸盲點(diǎn)，除了銀行無(wú)法或不愿意輻射的小微、極小微企業(yè)以及個(gè)人客戶，也會(huì)與銀行小微、個(gè)人信貸客戶產(chǎn)生部分重疊。

拍拍貸成立于2008年，[注冊(cè)開曼公司]運(yùn)營(yíng)交易量5年累計(jì)達(dá)到4億元，累計(jì)出借人120萬(wàn)，借款人超過(guò)4萬(wàn)。據(jù)拍拍貸公關(guān)部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，從去年底的數(shù)據(jù)來(lái)看，目前拍拍貸的月交易量在4000萬(wàn)左右，最高貸款額度由10年前的20萬(wàn)提升到50萬(wàn)。

長(zhǎng)城證券的分析報(bào)告顯示，2012年拍拍貸線上年度交易額突破1.95億元，約是2010年、2011年兩年總和(約1.01億元)的2倍。從期限分布情況來(lái)看，6個(gè)月和12個(gè)月期限的借款占了絕大多數(shù)。

P2P借貸平臺(tái)，主要針對(duì)的是那些信用良好但缺少資金的個(gè)人或小微企業(yè)主，對(duì)于這些借款人，無(wú)需他們提供貸款抵押物，而是通過(guò)了解他們的身份信息、信用報(bào)告、企業(yè)稅務(wù)、水電及其他相關(guān)信息等，來(lái)確定給他們的貸款額度以及貸款利率，然后，中介機(jī)構(gòu)將這些信息提供給資金出借人，由他們雙方直接達(dá)成借款協(xié)議，資金出借人獲取貸款利息。