王健林曾豪言：“萬達(dá)體育2020年凈利潤至少要做到10位數(shù)”。而如今看，他離這個(gè)目標(biāo)越來越遠(yuǎn)。

被稱為中國體育產(chǎn)業(yè)“風(fēng)向標(biāo)”的萬達(dá)體育(WSG.US)18日發(fā)布三季報(bào)，三季度總季度收入達(dá)2.67億美元，同比增長8%。第三季度凈虧損3400萬美元（約2.39億元），同比擴(kuò)大138%。

受此影響，萬達(dá)體育股價(jià)應(yīng)聲暴跌14%，創(chuàng)4個(gè)月來最大跌幅。截至11月23日股價(jià)2.75美元，總市值3.76億美元，較8美元發(fā)行價(jià)已跌去65.63%，市值蒸發(fā)7.19億美元，折合人民幣約50.61億元。

不僅如此，高商譽(yù)、高無形資產(chǎn)，高負(fù)債率也成為萬達(dá)體育的隱憂。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月底，萬達(dá)體育負(fù)債率為83.93%，商譽(yù)、無形資產(chǎn)價(jià)值高達(dá)103億元人民幣，占總資產(chǎn)的比例高達(dá)60.7%。一旦商譽(yù)減值，公司業(yè)績將會(huì)受到較大影響。

三季度凈虧3400萬美元

萬達(dá)體育上市以來，股價(jià)連跌。

2019年7月26日，作為全球最大的體育賽事、媒體和營銷平臺之一，萬達(dá)體育正式登陸美國納斯達(dá)克市場。

然而，上市前夕，股價(jià)一降再降，最終以8美元發(fā)行價(jià)上市。上市首日，又慘遭破發(fā)。

18日，萬達(dá)體育發(fā)布三季報(bào)，三季度總季度收入2.67億美元，同比增長8%；三季度凈虧損3400萬美元，同比擴(kuò)大138%。

萬達(dá)體育第三季度毛利潤為約9250萬美元，與去年同期增長4%；毛利率為35%，去年同期為36%。

受此影響，萬達(dá)體育股價(jià)應(yīng)聲暴跌14%，創(chuàng)4個(gè)月來最大跌幅。截至11月23日股價(jià)2.75美元，總市值3.76億美元，較8美元發(fā)行價(jià)已跌去65.63%，市值蒸發(fā)7.19億美元，折合人民幣約50.61億元。

財(cái)報(bào)顯示，萬達(dá)體育的收入分為三大核心部分：大眾型運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)、觀賞性運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)和數(shù)字媒體業(yè)務(wù)，分別對應(yīng)萬達(dá)體育三大公司：盈方體育(Infront)、世界鐵人公司(WTC)和萬達(dá)體育中國(Wanda Sports China)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，萬達(dá)體育總營收同比增8%，其中大眾型運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)同比增長14%（占總營收比44%）、觀賞型運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)同比增長80%（占總營收比26%），然而數(shù)字媒體物業(yè)同比減少62%（占總營收比30%）。

公司收入增加，主要因大眾參與型體育賽事數(shù)量增加，2018年第三季度的102場比賽同比增加至2019年第三季度的120場比賽�？偢顿M(fèi)運(yùn)動(dòng)員的數(shù)量也增加到2019年第三季度的61.6萬人次。

對于虧損大幅增長的原因，萬達(dá)體育稱是受到財(cái)務(wù)成本的影響，包括股票補(bǔ)償費(fèi)用、IPO相關(guān)成本以及融資成本等。

對于2019年全年的業(yè)績，萬達(dá)體育預(yù)計(jì)總營收預(yù)計(jì)將在10.20億歐元到10.35億歐元之間，同比下降8%到10%；調(diào)整后EBITDA預(yù)計(jì)將達(dá)到1.67億歐元-1.72億歐元，較2018年同比下降12%到15%。

王健林10億體育夢難圓

在上市之際，王健林曾豪言：“萬達(dá)體育2020年凈利潤至少要做到10位數(shù)”。而如今看，離這個(gè)目標(biāo)越來越遠(yuǎn)。

值得注意的是，萬達(dá)體育除了業(yè)績扭盈為虧，負(fù)債率也居高不下。招股書顯示，2017年、2018年，萬達(dá)體育的負(fù)債率分別為103.26%、100.51%，2019年一季度負(fù)債率降至83.93%。

在負(fù)債方面，截至2019年3月底，萬達(dá)體育有息負(fù)債總額是10.029億歐元（11億美元）。迫于債務(wù)壓力，2019年3月，萬達(dá)體育和摩根士丹利亞洲、建設(shè)銀行達(dá)成一份4億美元無擔(dān)保定期貸款協(xié)議，期限為364天，年利率高達(dá)11.5%。

隨后，萬達(dá)體育募資1.9億美元。截至2019年三季度末，萬達(dá)體育總負(fù)債為16.40億美元。

在商譽(yù)方面，2019年3月底，萬達(dá)體育的商譽(yù)、無形資產(chǎn)價(jià)值高達(dá)103億元人民幣，占總資產(chǎn)的比例高達(dá)60.7%。

高商譽(yù)、高無形資產(chǎn)，一旦減值，無疑公司業(yè)績將會(huì)受到較大影響。

不過，對于未來，萬達(dá)體育首席執(zhí)行官楊恒明則保持樂觀，并表示，短期盈利表現(xiàn)受到基于股票的薪酬支出、剩余的IPO相關(guān)成本以及財(cái)務(wù)費(fèi)用的影響，但是仍然對業(yè)務(wù)前景充滿信心，有能力繼續(xù)執(zhí)行我們的戰(zhàn)略，并持續(xù)為股東創(chuàng)造價(jià)值。

花旗研報(bào)指出，近年來，體育界一直面臨著包括賄賂、欺詐和洗錢在內(nèi)的各種丑聞。即使這些丑聞不會(huì)直接影響萬達(dá)體育，它們可能會(huì)損害公司的聲譽(yù)、運(yùn)動(dòng)行業(yè)的聲譽(yù)和萬達(dá)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。