繼今年6月利率市場化改革后，存款保險制度的推進(jìn)也被正式確認(rèn)。改革既已開始，任何改與不改的思考都沒有意義，改革的快慢議論也變得不合時宜。目前輿論廣泛認(rèn)為中國金融市場化改革的動車已經(jīng)提速，但我們的改革動車會否遭遇2011年的溫州事故？[香港公司注冊]如何預(yù)防類似的災(zāi)難發(fā)生，預(yù)測，監(jiān)控和評估改革面對的困難卻具有很強(qiáng)的現(xiàn)實意義。

在美國爆發(fā)金融危機(jī)后，把低通脹和經(jīng)濟(jì)成長作為政策目標(biāo)的傳統(tǒng)金融貨幣政策理論受到了廣泛質(zhì)疑，而著眼于分析金融體系整體風(fēng)險著重制度設(shè)計和政策對應(yīng)的宏觀審慎政策重新回到了大眾的視野，目前學(xué)界與央行實務(wù)界基本形成共識：金融貨幣政策的展開中，宏觀審慎政策不可或缺。

任何改革都必然伴隨相應(yīng)的風(fēng)險，我們不能因為害怕風(fēng)險因噎廢食，拒絕改革，但也不能急功近利甚至掩耳盜鈴，無視各種已經(jīng)存在和即將面對的麻煩。我國的改革本來起步就晚，金融體系到了不改不行的地步，在經(jīng)濟(jì)整體還算健康的情況下積極地推進(jìn)改革事不宜遲，但也因此更需要宏觀審慎政策的配合，必要時應(yīng)適當(dāng)借鑒發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗教訓(xùn)，使改革推進(jìn)更為穩(wěn)妥，少走彎路。

樂觀的看法認(rèn)為金融行業(yè)將因改革加速從而進(jìn)入充分競爭的市場化時代，資金的合理分配與效率提升都將得到促進(jìn)，從而帶動金融市場 整體的高速發(fā)展。但事實上，無論是利率市場化改革還是存款保險制度，僅僅是金融市場化改革中一個環(huán)節(jié)，存款保險制度也僅僅是利率市場化改革風(fēng)險控制中的必要條件而非充分條件。

就個人而言，存款保險宏觀上僅僅是為中國政府的擔(dān)保責(zé)任設(shè)定一個上限，畢竟我們不能因為中國政府幾乎沒有賴過賬就暗默認(rèn)為中國政府可以承擔(dān)一個無底洞般的信用責(zé)任。同樣，反過來我們是不是可以認(rèn)為，有了擔(dān)保責(zé)任的上限，我們的銀行體系是不是就不怕破產(chǎn)，能抵御金融危機(jī)？1980年代的美國，1997年的日本，2008年的英國，提供給我們的答案是否定的：有沒有這個制度，擠兌都可能發(fā)生。[注冊香港公司程序]很多高明的學(xué)者在這點(diǎn)上腦子都轉(zhuǎn)不過彎：市場機(jī)制起作用的時候信用是Credit，而市場不靈的時候民眾需要的是Trust，在金融市場風(fēng)雨飄搖的時候，市場機(jī)制已經(jīng)失效，這時候最大的保險就是民眾對政府的信任。

實際上銀行體系的健康離不開消費(fèi)者壓力和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的經(jīng)常督導(dǎo)。因為市場化競爭不是銀行對銀行就可以完結(jié)的，市場參與者必然地包含了消費(fèi)者和政府部門，政府不僅是監(jiān)管者也是金融體系的參與和利用者，這是自由經(jīng)濟(jì)理念無法否認(rèn)客觀現(xiàn)實。在個人儲蓄者看來，存款保險客觀上能起到的作用不過是一定程度上讓自己多甄別銀行，推動金融機(jī)構(gòu)自律罷了，說難聽點(diǎn)，這個制度最終對銀行是防君子防不了小人。

一般而言單個的金融機(jī)構(gòu)無論大小，所具有的風(fēng)險是可控的，但越來越多的金融機(jī)構(gòu)開始追隨這種風(fēng)險偏好的時候，很可能引發(fā)金融體系整體的不穩(wěn)定。當(dāng)金融體系的不穩(wěn)定具現(xiàn)化后，金融機(jī)構(gòu)競相降低該等風(fēng)險的群集出逃行為將讓市場化后的金融市場面臨猛烈的去杠桿化過程，不可避免地擴(kuò)大引發(fā)實體經(jīng)濟(jì)惡化的乘數(shù)。市場化的深入也將帶來金融商品的復(fù)雜化和市場參與者的多元化，市場自身對金融體系的內(nèi)在風(fēng)險的把握能力隨之降低，改革措施若順利推行監(jiān)管當(dāng)局也往往難以準(zhǔn)確評估這種風(fēng)險的規(guī)模和破壞力，復(fù)雜的金融交易一旦引發(fā)連鎖反應(yīng)，帶來的沖擊在金融體系的波及范圍往往超出最初的預(yù)計。

現(xiàn)實中最近幾年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，以上兩種現(xiàn)象在國內(nèi)都有一定的風(fēng)險蓄積。最近1年半，筆者走訪的各家銀行幾乎都在高度評價某股份制銀行的經(jīng)營，表示需要進(jìn)一步研究和學(xué)習(xí)。實際上就一些調(diào)研結(jié)果顯示，該銀行不少客戶的主賬戶和主要交易其實都在大型國有銀行。該銀行的經(jīng)營的確在客觀上滿足了一些新的客戶需求，其成功值得稱道，但我們可以想象一下如果包括四大行在內(nèi)全國都學(xué)該銀行的“大寨”，會面臨什么樣的局面？現(xiàn)在銀行都在提以客戶為中心，其實不過是以利潤水平為中心。一味地鼓吹市場化很容易，但目前這種市場化競爭能否讓我國的銀行業(yè)避免日本那種金融機(jī)構(gòu)同質(zhì)化？目前答案還是未知數(shù)。

改革既要促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的良性競爭，[注冊香港公司費(fèi)用]也要思考如何促進(jìn)他們在競爭中創(chuàng)新，走出自己的特點(diǎn)，豐富市場的結(jié)構(gòu)和層次，其步伐要與資產(chǎn)負(fù)債表的健康狀況匹配。傳統(tǒng)的貨幣政策調(diào)控利率和貨幣量需要央行領(lǐng)導(dǎo)的藝術(shù)天分，宏觀審慎政策卻需要更多的規(guī)則，規(guī)則的良莠也是能否保證市場公正和效率的根本。目前的宏觀審慎政策，在實務(wù)上不妨多聚焦于抑制金融循環(huán)和強(qiáng)化金融體系的強(qiáng)韌性上。