騰訊財(cái)經(jīng)訊 4月份美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)即將出爐，全球金融市場(chǎng) 再度展開對(duì)聯(lián)儲(chǔ)低利率環(huán)境何時(shí)終結(jié)的大討論。在由新經(jīng)濟(jì)思維研究院舉辦的《金融與社會(huì)》論壇上，聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在回答國(guó)際貨幣基金組織總裁拉加德的提問時(shí)表示，當(dāng)前股票市場(chǎng)出現(xiàn)估值過高的行為。話音剛落不久，美股市場(chǎng)里道指曾應(yīng)聲下跌100點(diǎn)。

但聯(lián)想到去年7月耶倫曾經(jīng)警告過生物科技和社交媒體出現(xiàn)泡沫，[注冊(cè)離岸公司]但現(xiàn)如今這兩個(gè)板塊繼續(xù)高漲；而時(shí)任聯(lián)儲(chǔ)主席的格林斯潘也曾經(jīng)在1996年警告市場(chǎng)出現(xiàn)了“虛假繁榮”，但牛市仍漲到2000年3月才結(jié)束的先例，市場(chǎng)在耶倫的警告下，往往會(huì)繼續(xù)追逐風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。當(dāng)下，低利率環(huán)境里，美國(guó)金融冒險(xiǎn)行為層出不窮，而汽車貸款恐將成為聯(lián)儲(chǔ)加息的重災(zāi)區(qū)。

耶倫：低利率環(huán)境催生投資人盲目追求高收益

耶倫在和拉加德對(duì)話過程中表示，低利率環(huán)境催生了投資人盲目追求高收益，為金融市場(chǎng)帶來潛在危險(xiǎn)。但是耶倫同時(shí)表示，如今的低利率政策事出有因。六年來將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率長(zhǎng)期維持在接近零的水平，主要是為了實(shí)現(xiàn)就業(yè)最大化和價(jià)格穩(wěn)定這兩個(gè)基本目標(biāo)。

耶倫指出，一旦美聯(lián)儲(chǔ)開始加息，將導(dǎo)致期限溢價(jià)快速飆升，讓金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)激增，“所以我們盡可能跟市場(chǎng)進(jìn)行溝通，而不讓加息宣布時(shí)，市場(chǎng)太過驚訝。”

耶倫所指的市場(chǎng)，不僅是本土市場(chǎng)，也包括國(guó)際市場(chǎng)。2013年夏天，美聯(lián)儲(chǔ)暗示將逐漸推出量化寬松時(shí)，就曾經(jīng)引發(fā)新興市場(chǎng)資本大量外流。隨后，國(guó)際貨幣基金組織曾經(jīng)多次評(píng)估和警告應(yīng)當(dāng)警惕聯(lián)儲(chǔ)加息的溢出風(fēng)險(xiǎn)。

本次發(fā)言中，耶倫并未透露何時(shí)加息的信息，也并未接受任何在場(chǎng)嘉賓和媒體提問。而在隨后的討論環(huán)節(jié)中，面對(duì)在場(chǎng)媒體關(guān)于今年第一季度宏觀經(jīng)濟(jì)不佳是否繼續(xù)堅(jiān)持加息不遠(yuǎn)的態(tài)度時(shí)，在場(chǎng)的堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)主席喬治(Esther George)表示，聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)評(píng)估最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，逐次評(píng)估，而同時(shí)表示，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融泡沫的發(fā)現(xiàn)具有滯后性。

美國(guó)議員：汽車次貸恐引發(fā)新危機(jī)

面對(duì)聯(lián)儲(chǔ)加息到底會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)帶來多大影響的猜測(cè)中，在上周末進(jìn)行的伯克希爾股東大會(huì)上，巴菲特曾經(jīng)對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息不會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)本身造成破壞性的傷害。

但是隨著低利率環(huán)境下，債券市場(chǎng)追求高收益的風(fēng)險(xiǎn)胃口加大，汽車貸款恐成聯(lián)儲(chǔ)加息后的高危區(qū)。美國(guó)消費(fèi)信貸資訊服務(wù)公司 Equifax 的數(shù)據(jù)顯示，汽車貸款的品類中，不良貸款持續(xù)上升，占全部貸款的 30%。而 2014 年年末的調(diào)查曾顯示，約 8.4% 借款人存在信用額下降且拖欠還款的現(xiàn)象。

金融危機(jī)之后，各大汽車品牌為了增加業(yè)績(jī)傾向于推銷長(zhǎng)期車貸，使得低信用分?jǐn)?shù)的借款人比例增加，而這些車貸經(jīng)過證券化之后，再銷售給追求高收益的投資人，催生泡沫化風(fēng)險(xiǎn)。一旦低利率環(huán)境改變，這些人是否能夠付得起貸款引發(fā)擔(dān)憂。

美國(guó)參議院議員伊麗莎白沃淪(Elizabeth Warren)在論壇前一天的晚宴上再度呼吁，美國(guó)監(jiān)管部門不應(yīng)該對(duì)汽車貸款有特殊照顧，應(yīng)該把汽車貸款納入到美國(guó)消費(fèi)者金融保護(hù)局的監(jiān)管范圍中，以避免下次次貸危機(jī)的爆發(fā)，進(jìn)而危及納稅人的錢。

面對(duì)聯(lián)儲(chǔ)是否已經(jīng)做好防范新危機(jī)準(zhǔn)備的提問，[香港公司注冊(cè)]耶倫表示，一旦發(fā)生危機(jī)，目前的監(jiān)管部門比2008年的聯(lián)儲(chǔ)有更多政策工具來應(yīng)對(duì)。而在08年金融危機(jī)之前，時(shí)任美國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)的保爾森也曾經(jīng)一度表示，樓市危機(jī)可控，但隨后發(fā)起了“史上最大的救市計(jì)劃”。