11月10日，鄭州商品交易所白糖期貨盤中暴跌，主力1109合約最終收于每噸7295元，比上一交易日下跌0.61%。市場人士認(rèn)為，雖然國內(nèi)鄭糖的走跌是對過高的糖價(jià)一個(gè)警告，但在國際糖價(jià)強(qiáng)勢的背景下未來國內(nèi)糖價(jià)仍有上漲余地，糖價(jià)波動(dòng)會(huì)加劇。

國際糖價(jià)后勁足

11月9日，洲際交易所(ICE)原糖期貨大漲至30年來的高點(diǎn)，主力3月原糖期貨大漲3.85%，報(bào)收于每磅33.11美分，為1981年初以來最高收盤價(jià)位。

市場人士分析，原糖期貨上漲得益于大量資金流入和基本面利多提振。

一位商品基金經(jīng)理揣測，基金們正重新分配資金到大宗商品，其中糖類期貨受到青睞。

對產(chǎn)糖植物的天氣炒作已經(jīng)持續(xù)多時(shí)，現(xiàn)在市場的焦點(diǎn)在于印度未來是否會(huì)允許出口更多食糖。市場普遍認(rèn)為，印度目前庫存僅剩余400萬噸，較正常年份的1000萬噸水平大幅下降，因此大量出口的可能性較小，但印度國內(nèi)方面正在盡力爭取大量出口。

新湖期貨分析師詹嘯指出：“現(xiàn)階段來自巴西和印度兩大產(chǎn)糖國的食糖出口量不多對糖市形成了支撐。當(dāng)然，印度第一大產(chǎn)蔗區(qū)烏塔爾-普拉得什邦糖廠可能會(huì)因甘蔗收購價(jià)問題推遲開榨也對糖市形成支撐�！�

國際市場上原糖期貨自5月7日的一年低點(diǎn)啟動(dòng)反彈以來，至今已上漲逾150%，但也有分析人士指出，國際糖價(jià)漲勢已經(jīng)有所放緩，遠(yuǎn)月合約開始高位調(diào)整，當(dāng)前糖價(jià)已經(jīng)處于相對高位，回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)會(huì)顯現(xiàn)。

國內(nèi)市場顯分歧

與國際走勢不同，11月10日鄭州商品交易所白糖期貨盤中暴跌，雖然尾盤有所拉升，但盤終仍然收陰。鄭糖走勢讓市場聲音開始產(chǎn)生分歧，部分市場人士開始質(zhì)疑高糖價(jià)。

海通期貨分析師關(guān)慧認(rèn)為：“糖價(jià)的下跌已經(jīng)在預(yù)料之中，支撐糖價(jià)上漲的因素已經(jīng)在漲勢中逐步消化，糖價(jià)上漲可能已經(jīng)終結(jié)�！�

關(guān)慧認(rèn)為，新榨季內(nèi)國內(nèi)食糖的供需缺口會(huì)有所改善，而且新糖上市在即，供應(yīng)壓力應(yīng)該會(huì)趨緩，再加上高糖價(jià)觸發(fā)企業(yè)紛紛啟用白糖替代產(chǎn)品淀粉糖，高價(jià)已經(jīng)開始抑制白糖需求。

不過也有分析師并不這樣認(rèn)為，上海中期分析師經(jīng)琢成指出：“短期國內(nèi)市場比較關(guān)注新糖開榨情況。但當(dāng)前開榨尚未對市場構(gòu)成壓力�！�

據(jù)了解，繼11月4日南寧糖業(yè)股份有限公司明陽糖廠率先開榨拉開廣西2010/11榨季制糖期生產(chǎn)序幕，11月8日下午，南寧糖業(yè)股份有限公司下屬的另一家糖廠伶俐糖廠也順利入蔗開榨。

經(jīng)琢成指出，一方面新糖集中開榨的時(shí)間尚未來臨，流通中的供應(yīng)量尚未明顯增加；另一方面，廣西白糖產(chǎn)區(qū)對于新糖的試探性報(bào)價(jià)在每噸7600元，相對較高，這既是對中間商、下游需求商的承接能力的試探，但是也從側(cè)面反映出上游終端對短期糖價(jià)仍看好。

方向不改波動(dòng)大

多數(shù)分析師認(rèn)為，11月10日鄭糖的下跌為創(chuàng)出新高后的技術(shù)性回調(diào)，該品種的整體上升通道維持良好。詹嘯認(rèn)為：“鄭糖一路上漲都沒有遇到回調(diào)，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)積聚較多，但11月10日的下跌并不能證明整體局勢扭轉(zhuǎn)，基本面仍然利多糖價(jià)�！�

市場人士認(rèn)為，一方面國際市場糖價(jià)屢創(chuàng)新高；另一方面國內(nèi)現(xiàn)貨食糖價(jià)格也比期貨價(jià)格高，基于這些因素，短期國內(nèi)鄭糖價(jià)格還有上漲余地。此外，當(dāng)前鄭糖價(jià)格并不單單基于基本面因素上漲，也受到大宗商品整體氛圍影響。目前國內(nèi)基本上所有的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格都在上漲，通貨膨脹預(yù)期也在不斷加強(qiáng)，基于這種心理，鄭糖走勢也不會(huì)立刻結(jié)束。

不過不少人士認(rèn)為，目前高糖價(jià)必定面臨高風(fēng)險(xiǎn)，“未來糖價(jià)中線依然看漲，但不可能再一帆風(fēng)順地單邊上漲，這種價(jià)格反復(fù)和波動(dòng)會(huì)繼續(xù)加劇，風(fēng)險(xiǎn)可以說越來越大了�！� 詹嘯說。

經(jīng)琢成預(yù)計(jì)，國內(nèi)糖價(jià)會(huì)跟蹤國際糖價(jià)的走勢繼續(xù)上漲，但她同時(shí)提醒投資者，需小心如果國際糖價(jià)遭遇獲利回吐、糖價(jià)下挫，一旦發(fā)生，國內(nèi)鄭糖價(jià)格也會(huì)受到壓制。