加拿大皇家銀行旗下RBC Capital估計，燃油價格上升將催化內(nèi)地通脹預期，在經(jīng)濟政策上，一是意味未來數(shù)月貨幣政策進一步回歸常態(tài)，另外令人民幣升值加速，從而減低進口石油的人民幣成本，并提升實際購買力。

據(jù)港媒報道，示威浪潮席卷北非和中東，亦令市場將焦點放到愈升愈急的商品價格之上。布蘭特期油升穿100美元大關(guān)，昨帶動中海油（00883）、中石油（00857）逆市上升，但在資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)發(fā)達市場的大形勢下，港股表現(xiàn)乏力，恒生指數(shù)掉頭跌109點，收報23485點。

恒指跌109點 匯豐英再挫1.6元

港股成交昨降至618億元，為農(nóng)歷新年后成交新低，有經(jīng)紀形容為“待變之局”。好消息是，若油價升勢持續(xù)，若被理解成對發(fā)達市場增長的威脅，距資金重返新興市場又近一步。美股昨晚假期休市，匯豐于倫敦折算收報89港元，較港收市價90.6元低1.6元。

北非和中東政變固然增加油價波動，摩根士丹利的研究指出，油價自2010年9月以后擺脫在70至80美元窄幅上落的格局，至今升穿100美元大關(guān)，其間正好與美國宏觀數(shù)據(jù)改善表現(xiàn)一致。該行估計世界石油產(chǎn)能在2014年前到達零過剩產(chǎn)能，換言之油價上升壓力有增無減。

該行評論指，美國畢竟是全球最大石油消費國，油價變化對經(jīng)濟增長影響重大，憑經(jīng)驗每加侖油價上升1美元，會減少美國消費力1,200億美元�！斑@是何以油價大升，有可能被市場視之為對增長的威脅。”

油價上升對資產(chǎn)市場引發(fā)的反應，在對上一個周期，油價在2007年中至2008年中上升一倍，期內(nèi)美國長債孳息回落，反映投資者預期美國增長減緩。目前環(huán)球資金對發(fā)達市場的復蘇趨之若鶩，但該行認為，油價升穿100美元，無異于發(fā)達市場股票的最好時期差不多終結(jié)的訊號�！爱斎欢唐趦�(nèi)（發(fā)達市場）還可能進一步上升，但下半年更具挑戰(zhàn)性。雖然基本預測不是急跌，但發(fā)達市場股票大概在上半年見頂�！�

該行建議對沖商品價格上升的策略，是買入能源股。油股以總回報計較投資石油更高，主要是油股賺價兼賺息�！皫缀跛�有大摩股票策略員——無論是發(fā)達市場或新興市場的，均建議加碼持有能源股�！�

貴油料推高通脹 人幣加速升

內(nèi)地成品油加價，中石化（00386）不升反跌，跌2.34%至8.34元。交銀國際指，是次上調(diào)成品油價的時機仍然滯后，力度偏小。該行繼續(xù)看好石油石化業(yè)的上游和下游業(yè)務(wù)可受惠于油價上升。不過，成品油價提高亦抬高航空業(yè)成本，內(nèi)地航空股應聲回落。