日本核電輻射危機(jī)升級(jí)，恐怖情緒籠罩股市，港股昨沽壓嚴(yán)重，而正在招股的4只新股亦不能幸免，慘遭投資者抽飛。昨截孖展的石油裝備商海隆(1623)及內(nèi)房股萊蒙(3688)昨截孖展，9家中小券商分別為之借出少于1800萬(wàn)元及100萬(wàn)元孖展金額，而昨次日招股的鋁企宏橋(1378)及紙商正業(yè)(3363)，則各自錄得400萬(wàn)元及零孖展認(rèn)購(gòu)。

盡管各家投行保薦人均表示，將繼續(xù)推進(jìn)路演，暫不考慮擱置上市可能。但多家投行也都表示，能否如期上市，仍要視未來(lái)兩天市況而定，一切還是未知數(shù)。且一旦推遲，近期未必再有適合窗口推出。而暫定周五啟動(dòng)公開(kāi)招股的遠(yuǎn)東宏信，暫時(shí)也無(wú)推遲計(jì)劃。

評(píng)論：看看誰(shuí)愿意大幅減價(jià)上市，危機(jī)當(dāng)中能上市的公司，估值具有相當(dāng)?shù)奈�引力�?/P>

今日香港股市重要新聞點(diǎn)評(píng)。

1 瑞銀料國(guó)指次季調(diào)整15%

日本地震、內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩等影響，瑞銀投資研究執(zhí)行董事唐志剛表示，次季度要小心股票市場(chǎng)，料短期國(guó)企指數(shù)將現(xiàn)10%至15%調(diào)整，建議避開(kāi)周期性板塊。

唐志剛昨天說(shuō)，日本地震對(duì)全球經(jīng)濟(jì)影響還需再觀察，但預(yù)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)在第二季度將放緩，而上半年將會(huì)繼續(xù)其收緊政策，包括加息和調(diào)高存款準(zhǔn)備金率的舉措收回市場(chǎng)的流動(dòng)性，短期國(guó)企指數(shù)會(huì)現(xiàn)調(diào)整，全年仍看漲，因企業(yè)盈利沒(méi)大改變，料年底國(guó)指升15%。

他看好內(nèi)銀股，目前內(nèi)銀股的估值低，市盈率只有約7至8倍，而且盈利增長(zhǎng)前景良好，去年盈利增長(zhǎng)約兩成，料今年在凈息差擴(kuò)闊下，增長(zhǎng)保持良好，因此認(rèn)為內(nèi)銀股在今年屬防守性股份。

他指出，目前難言日本地震對(duì)各行業(yè)的影響，要視乎具體情況，具體分析。他亦不排除有日資企業(yè)會(huì)減少海外市場(chǎng)的投資，以便將資本調(diào)回本土進(jìn)行重建或投資，同時(shí)估計(jì)日政府大量沽售美元債券的機(jī)會(huì)不大。

評(píng)論：我覺(jué)得這就是大行的基本作風(fēng)，其實(shí)有時(shí)候也是流于解釋現(xiàn)狀，并沒(méi)有看出多高的水平。本次日本的危機(jī)其實(shí)也是危中有機(jī)，我們認(rèn)為在中東危機(jī)令石油暴漲及核危機(jī)令核電發(fā)展放緩的憂慮下，全球?qū)�核電以外的新能源的需求遠(yuǎn)超過(guò)現(xiàn)象，大家不防把握好這個(gè)機(jī)會(huì)，危中有機(jī)！

2 比亞迪績(jī)劣 券商劈目標(biāo)價(jià)

比亞迪（01211）業(yè)績(jī)叫市場(chǎng)失望，外資大行紛紛下調(diào)其盈利預(yù)測(cè)及目標(biāo)價(jià)，當(dāng)中高盛削減幅度達(dá)23%，而三星證券的18元目標(biāo)價(jià)，更為市場(chǎng)最淡。

三星證券認(rèn)為，比亞迪為維持產(chǎn)能使用率及達(dá)到其全年汽車(chē)銷(xiāo)量目標(biāo)（料約60.7萬(wàn)輛），將需要犧牲毛利率，料會(huì)跌5.2個(gè)百分點(diǎn)至17%，亦下調(diào)今明兩年的盈利預(yù)測(cè)17.3%及9.5%，把目標(biāo)價(jià)由22元降至18元。

高盛指比亞迪下半年盈利較其預(yù)測(cè)低87%，因新車(chē)款反應(yīng)叫人失望，又稱(chēng)去年公司69億元人民幣資本承擔(dān)，對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流帶來(lái)負(fù)擔(dān)。該行大削其11至13年每股盈利預(yù)測(cè)66%至73%，并維持「沽售」評(píng)級(jí)。

瑞信則擔(dān)心其110億元的短債，將增加未來(lái)利息開(kāi)支，又認(rèn)為其汽車(chē)業(yè)務(wù)今年「翻身」的機(jī)會(huì)微，因消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)高價(jià)車(chē)時(shí)寧選海外牌子，而外國(guó)牌子又?jǐn)M推低端車(chē)款。

不過(guò)，摩根士丹利則仍看好比亞迪，維持「持重高于大市」，認(rèn)為失望的業(yè)績(jī)?yōu)槠涔蓛r(jià)最后的負(fù)面消息，認(rèn)為手機(jī)較強(qiáng)增長(zhǎng)、汽車(chē)業(yè)務(wù)溫和增長(zhǎng)，將推動(dòng)2011年公司翻身。比亞迪昨收?qǐng)?bào)32.3元，跌6.6%。

評(píng)論：看來(lái)這個(gè)又是買(mǎi)入比亞迪的好時(shí)機(jī)，大行趁亂發(fā)飆，這個(gè)是慣例，他們之所以高調(diào)，因?yàn)樗麄兿Ｍ�股價(jià)能到低位，千萬(wàn)不要誤以為他們對(duì)你好。

3 單一配股彤叔遭質(zhì)疑 平保瀉6%

中國(guó)平安(微博)（02318）以折讓價(jià)向城中富豪鄭裕彤私人擁有的周大福代理人公司配售新股的交易，昨在市場(chǎng)引發(fā)對(duì)平保企業(yè)管治的質(zhì)疑。平保解釋?zhuān)�周大福乃「策略投資者」，但多家券商昨質(zhì)疑協(xié)同效益所在。

券商如星展唯高達(dá)和瑞銀、獨(dú)立股評(píng)人David Webb，昨均炮轟平保以大幅折讓配股，對(duì)現(xiàn)有股東不公。平保副董事長(zhǎng)兼副首席執(zhí)行官孫建一接受本報(bào)電話查詢時(shí)，表示除已公告的內(nèi)容，沒(méi)有再要披露的。品牌宣傳部總經(jīng)理盛瑞生則響應(yīng)說(shuō)，主要是時(shí)間、效率的考慮，認(rèn)為配股較快捷，亦是最有效率完成融資任務(wù)方法。

管理層昨早于分析員會(huì)議時(shí)則解釋也有跟其它投資者接洽，但周大福被認(rèn)為是「最有效率」的。管理層又說(shuō)，周大福已是平保股東，而且雙方很快便達(dá)成協(xié)議。

不過(guò)，David Webb質(zhì)疑，這種解釋?zhuān)�若是在平保急需資金的情況下尚可接受。星展唯高達(dá)直指，交易從企業(yè)管治角度，影響負(fù)面。

評(píng)論：平安的管理素質(zhì)只有收了錢(qián)的媒體和作者才認(rèn)為它好。當(dāng)然，客觀地說(shuō)，昨天股價(jià)下挫6%不算太多，原因一是大市，而折讓配股下跌也是必然。

4 創(chuàng)益擬4年內(nèi)進(jìn)軍光伏發(fā)電 龍?jiān)醇兝�飆1.25倍

去年10月掛牌的半新股創(chuàng)益太陽(yáng)能(2468)，2010年下半年毛利率較2009年同期上升2.8個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)43.9%。創(chuàng)益董事長(zhǎng)兼總裁李毅說(shuō)，公司未來(lái)可繼續(xù)維持40%的毛利率，并將爭(zhēng)取在今年底明年初時(shí)，將光伏組件轉(zhuǎn)換效率提高至9%。

創(chuàng)益目前已著手生產(chǎn)效率高于6.5%的雙迭層板，最快于年末可提高至9%。李毅指硅基薄膜價(jià)呈下降趨勢(shì)，公司目前制造成本約每瓦特7.9元。李毅表示，一旦公司制造成本降低至每瓦6.24元左右，轉(zhuǎn)換高于9%時(shí)，將考慮進(jìn)軍光伏發(fā)電行業(yè)，相信最多需時(shí)3至4年。

去年出售風(fēng)電的收入大增近7成，推動(dòng)龍?jiān)措娏Γ?0916）截至去年12月底止的純利，按年增長(zhǎng)125.8%至20.19億元（人民幣，下同），勝市場(chǎng)預(yù)期，派末期息0.054元。

現(xiàn)時(shí)龍?jiān)从酗L(fēng)電、火電以及正開(kāi)拓光電及生物質(zhì)能源業(yè)務(wù)。董事長(zhǎng)朱永芃展望今年的發(fā)展方針，風(fēng)電方面將會(huì)加大內(nèi)陸地區(qū)、不限電省份的風(fēng)電開(kāi)發(fā)力度，包括在高海拔和低風(fēng)速地區(qū)風(fēng)電場(chǎng)建設(shè)，目標(biāo)為新增及投產(chǎn)2,000兆瓦的項(xiàng)目。

評(píng)論：為什么要買(mǎi)入新能源股，這兩天一直呼吁。薄膜太陽(yáng)能也是未來(lái)發(fā)展方向之一，特別隨著多晶硅價(jià)格上漲，薄膜的發(fā)展速度可以再度提升。龍?jiān)吹谋憩F(xiàn)沒(méi)有令大家失望，在風(fēng)電方面有兩大因素，第一因?yàn)楹四芪�機(jī)，政府可能改變態(tài)度，對(duì)風(fēng)電的政策更加寬松，第二，是前期跌得太多。

5 匹克提價(jià)5至10％推高毛利率

港股昨天大跌近700點(diǎn)，內(nèi)地體育用品品牌匹克（1968）卻不跌反升2.44%，收?qǐng)?bào)5.04元。公司昨天公布2010年業(yè)績(jī)，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈之下，營(yíng)業(yè)額仍可按年增長(zhǎng)37%，純利增長(zhǎng)31%；毛利率亦提升0.5個(gè)百分點(diǎn)，至38%。首席執(zhí)行官許志華表示，今年將繼續(xù)提高毛利率，主要通過(guò)提價(jià)5%至10%，以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整實(shí)現(xiàn)。

匹克去年收入錄得42.5億元（人民幣．下同），按年升37.3%；純利錄得8.22億，按年升30.9%。毛利率錄得38%的同時(shí)，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率亦提升0.3個(gè)百分點(diǎn)，至23.2%。不過(guò)，由于毛利率上升和推廣費(fèi)用占收入比重下降，僅抵消部分實(shí)際稅率的增加，故凈利潤(rùn)率由20.3%下降至19.4%。

評(píng)論：看這個(gè)新聞，最重要是看看通脹的壓力。

6 孖展客頻抽飛 新股未棄上市

招股日不巧撞正日本大地震的4新股，有兩只將于今日截飛。昨港股大瀉，連累新股孖展遭抽飛，市場(chǎng)揣測(cè)或有新股被迫擱置上市或減價(jià)，但各家保薦行不到路演最后一刻均不愿輕言投降，稱(chēng)將繼續(xù)奮戰(zhàn)，但亦不排除擱置可能。