今日香港股市重要新聞點(diǎn)評(píng)。

1 港股挑戰(zhàn)牛熊線 瑞銀：已屆低吸時(shí)

踏入下半年，美國(guó)制造業(yè)復(fù)蘇優(yōu)于預(yù)期，加上希臘債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)減低，即為市場(chǎng)帶來(lái)好消息。美股上周五延續(xù)第五天升市，港股藍(lán)籌外圍亦造好，料帶動(dòng)恒生指數(shù)高開。市場(chǎng)氣氛好轉(zhuǎn)，瑞銀估計(jì)，大市在7月或有機(jī)會(huì)出現(xiàn)另一次升浪的訊號(hào)。

美股5連升后，技術(shù)上已一舉升穿50天和100天移動(dòng)平均線，并高企于200天線之上。德銀亞洲股票策略員Ajay Kapur指美股走勢(shì)現(xiàn)屬“中性”，相比之下，亞洲股市的技術(shù)走勢(shì)并無(wú)起色。但他指恐慌情緒混合美股中性技術(shù)走勢(shì)，以往已是利好股票短期表現(xiàn)的指標(biāo)；中國(guó)市場(chǎng)便是該行看好的市場(chǎng)之一。

資金流向同樣出現(xiàn)利好跡象，追蹤全球14萬(wàn)億美元傳統(tǒng)基金和互惠基金的EPFR，分析主導(dǎo)資金流向的因素，指環(huán)球市場(chǎng)在第二季重演去年同期狀況，市場(chǎng)對(duì)全球復(fù)蘇抱有懷疑，憂慮希臘債務(wù)問(wèn)題將歐元區(qū)推進(jìn)衰退，及對(duì)中國(guó)遏抑通脹的關(guān)注，驅(qū)使資金流出自去年底才重返的資產(chǎn)類別。不過(guò)，野村數(shù)據(jù)顯示，中港基金在最近一周均已出現(xiàn)資金重返跡象。

瑞銀中國(guó)股票策略員唐志剛在最新策略報(bào)告估計(jì)，7月在內(nèi)地緊縮政策持續(xù)的情況下，壞消息可能還陸續(xù)有來(lái)，這包括中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速放緩、可能會(huì)有小企業(yè)接二連三爆煲、地方政府出現(xiàn)財(cái)困的消息可能仍不絕于耳。此外，內(nèi)地?zé)o論土地和樓盤銷售均可能下跌。

該行亦不排除，內(nèi)地可能再有加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的行動(dòng)。不過(guò)，瑞銀認(rèn)為，在7月有可能出現(xiàn)開啟另一次升浪的訊號(hào)，換言之，現(xiàn)已屆趁低吸納的時(shí)機(jī)。

評(píng)論：受美國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好及歐元區(qū)通過(guò)向希臘發(fā)放貸款影響，在港股休假期間，歐美股市連續(xù)造好，料將帶動(dòng)港股七月開門紅。隨著市場(chǎng)對(duì)于美股經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)放緩擔(dān)憂的減弱，及市場(chǎng)對(duì)于國(guó)內(nèi)將放松宏調(diào)憧憬的升溫，本月外圍市場(chǎng)整體氛圍料將較上月有所好轉(zhuǎn)，有利本月港股表現(xiàn)。唯QE2到期后美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善趨勢(shì)能否延續(xù)，歐債危機(jī)是否將再起波瀾，國(guó)內(nèi)通脹是否真能于8月受控等因素尚未明確，對(duì)于港股本月走勢(shì)尚需保持謹(jǐn)慎。

2 王岐山：難實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)

內(nèi)地爭(zhēng)取經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保八，同時(shí)要面對(duì)日漸升溫的通脹問(wèn)題，中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理王岐山坦言，以目前國(guó)內(nèi)和國(guó)外的形勢(shì)，“實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)，是一件很難的事情”。他又提到，內(nèi)地金融系統(tǒng)要按照中央的要求和部署，把握穩(wěn)健的貨幣政策執(zhí)行力度，“堅(jiān)持有保有壓，著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)”，他表示，當(dāng)局將毫不動(dòng)搖地加強(qiáng)小企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)的資金支持。

王岐山日前在河北省石家莊市進(jìn)行考察工作，在小企業(yè)金融服務(wù)座談會(huì)上，他表示：“面對(duì)當(dāng)前極為復(fù)雜不確定的國(guó)內(nèi)外形勢(shì)，處理好經(jīng)濟(jì)發(fā)展、調(diào)整機(jī)構(gòu)、控制通脹三者的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)，是一件很難的事情�！�

評(píng)論：相對(duì)于溫家寶對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀言論，王岐山的“實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)，是一件很難的事情”才是對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)負(fù)責(zé)的表態(tài)。在6月中國(guó)CPI將創(chuàng)新高，房地產(chǎn)調(diào)控稍見(jiàn)成效，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有減速趨勢(shì)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，提升市場(chǎng)信心固然重要，但若以內(nèi)地通脹受控為由而放松當(dāng)前的宏調(diào)政策，不僅將使房地產(chǎn)調(diào)控再次夭折，改變市場(chǎng)對(duì)于通脹走勢(shì)的預(yù)期，更將使中國(guó)在與美國(guó)的經(jīng)濟(jì)博弈中處于及其被動(dòng)的位置，嚴(yán)重降低中國(guó)抵御輸入性通脹額能力。

3 百億新股紛至 港力保集資王

本港新股市場(chǎng)上半年集資額雖逾千億元，但仍次于紐約泛歐交易所而先行落后。惟下半年5只巨型金融股將計(jì)劃登陸本港，合共集資逾千億元，可望協(xié)助本港收復(fù)上半年失地，再挑戰(zhàn)全球集資王寶座，有望三連冠。

按彭博社數(shù)據(jù)顯示，本港上半年共有36只新股合共集資1,047.6億元，額度雖增長(zhǎng)逾倍，惟仍落后于美國(guó)的2,429億元。

兩大海外品牌Prada（01913）及新秀麗（01910），分占本港上半年最高集資額第一及第五位，而金融股仍榜上無(wú)名。

但消息指，集資約500億元，已通過(guò)上市聆訊的光大銀行可隨時(shí)開始路演及招股，其余如廣發(fā)銀行、中信證券等金融股，每只起碼集資逾百億元，下半年亦會(huì)陸續(xù)登場(chǎng)，勢(shì)令本港下半年新股集資額突飛猛進(jìn)。

評(píng)論：雖然由于缺少去年的類似友邦和農(nóng)行這種重磅股發(fā)行支持，今年香港蟬聯(lián)全球集資王有一定難度，但在下半年新股集資仍將踴躍的預(yù)期，香港今年新股集資額仍將穩(wěn)居全球三甲。其實(shí)對(duì)于投資者而言香港是否蟬聯(lián)全球集資王并不重要，重要的是是否將有更多質(zhì)素佳的股票登陸香港，從而獲得更多、更好的投資機(jī)會(huì)。

4 廣東浙江試點(diǎn)發(fā)地方債 減依賴銀行信貸

為發(fā)展當(dāng)?shù)鼗�建，�?nèi)地各地方政府均將計(jì)劃興建的公路、電廠、保障房等項(xiàng)目，包裝成所謂的地方融資平臺(tái)公司，以此向銀行借貸投資。為免信貸風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中在銀行，中央早前已原則上允許地方政府自行發(fā)債籌措發(fā)展資金。

最新消息透露，廣東及浙江兩省已獲選為試點(diǎn)省份，最快在今年內(nèi)即可以地方政府名義發(fā)債，首期發(fā)債規(guī)模將各為100億元（人民幣．下同）左右。

限于內(nèi)地法規(guī)，地方政府一直未有自行發(fā)債籌資，最多亦只能透過(guò)中央政府代理發(fā)債。因此每遇需要資金發(fā)展地方基建時(shí)，銀行借貸成為不二之選。而現(xiàn)時(shí)最惹爭(zhēng)議的地方融資平臺(tái)，在于08年40000億元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃之下急速膨脹，當(dāng)年各地方政府在獲國(guó)家發(fā)改委放行后，將大量基建項(xiàng)目包裝成獨(dú)立公司，然后以項(xiàng)目的回報(bào)，例如公路的過(guò)路費(fèi)或電廠的電費(fèi)作擔(dān)保，向銀行借貸。由于大量項(xiàng)目回報(bào)不高，資產(chǎn)甚至有夸大情況，因此銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)備受市場(chǎng)關(guān)注。

為拓寬地方政府的融資渠道，令地方政府可以籌資發(fā)展商業(yè)回報(bào)不多的公益建設(shè)，中央早于去年已有意允許地方政府自行發(fā)債。早前經(jīng)全國(guó)人大審議，相關(guān)法例已獲修訂，地方政府歷史性的發(fā)債已大開綠燈。

評(píng)論：允許地方政府自行發(fā)行地方債在減低地方融資平臺(tái)銀行信貸的好處暫且不言，但從地方政府歷來(lái)表現(xiàn)來(lái)看，如何維持對(duì)于地方政府發(fā)債的監(jiān)管將極為重要，若不然，地方債將極有可能成為拖累中國(guó)經(jīng)濟(jì)的下一個(gè)火藥桶。

5 福邦改名拓電動(dòng)巴士市場(chǎng)

經(jīng)營(yíng)家俬及食品業(yè)務(wù)的福邦控股（2927，原為1041）計(jì)劃改名兼轉(zhuǎn)型發(fā)展電動(dòng)巴士業(yè)務(wù)，主席張曦接受專訪時(shí)表示，公司已手持5000輛電動(dòng)巴士訂單，每輛出廠價(jià)約120萬(wàn)元（人民幣．下同），將帶來(lái)約60億元營(yíng)業(yè)額，可望成為全國(guó)市占率最高的生產(chǎn)商。他指出，公司邀得葉正光出任名譽(yù)主席，有利開拓內(nèi)地市場(chǎng)。

福邦早前舉行股東會(huì)，通過(guò)配股及發(fā)行可換股票據(jù)，集資約19.8億港元，當(dāng)中9億港元用作全面收購(gòu)北京電動(dòng)巴士生產(chǎn)商鋰源動(dòng)力，后者保證今起五個(gè)財(cái)年合計(jì)純利不少于11.2億港元，否則將相應(yīng)減少收購(gòu)作價(jià)。集資余額則用作投入研發(fā)及加強(qiáng)產(chǎn)能，同時(shí)計(jì)劃更改公司名稱為“中國(guó)新能源動(dòng)力”。

評(píng)論：從目前技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)及國(guó)家政策引導(dǎo)方向來(lái)看，在中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的前期，新能源客車發(fā)展動(dòng)力更勝于新能源轎車。

6 美股強(qiáng)勢(shì) 后市還看就業(yè)報(bào)告

美股上周受惠制造業(yè)數(shù)據(jù)較預(yù)期佳，連升5天，兼錄得逾5%的近兩年最大單周升幅。本周能否再升，抑或需先行調(diào)整，還需看周五公布的6月份就業(yè)報(bào)告。

道指上周五大升168點(diǎn)，收?qǐng)?bào)12582點(diǎn)，全周計(jì)升5.4%；納指上周升6.2%，收?qǐng)?bào)2816點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)升5.6%，收?qǐng)?bào)1339點(diǎn)。美股上周節(jié)節(jié)攀升，除因?yàn)橄ＥD債務(wù)危機(jī)可望解決，加上美國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁外，成交少也有利好友推高股市。

不過(guò)，分析員對(duì)經(jīng)濟(jì)前景仍未松懈，不敢相信近期的經(jīng)濟(jì)放緩已告一段落。本周有多項(xiàng)重要數(shù)據(jù)公布，可讓投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況有更多掌握，包括工廠定單、ISM服務(wù)業(yè)指數(shù)及多項(xiàng)勞工數(shù)據(jù)，重頭戲更是每逢月初周五公布的就業(yè)報(bào)告，經(jīng)濟(jì)師預(yù)期，6月份新增職位將增至10萬(wàn)份，失業(yè)率則維持9.1%。

點(diǎn)評(píng)：上周公布的美國(guó)6月ISM制造業(yè)指數(shù)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，大幅提振了市場(chǎng)信心，短期來(lái)看，美股反彈趨勢(shì)料將延續(xù)，但由于QE2才剛剛結(jié)束，其對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響顯現(xiàn)尚需時(shí)日，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍有可能放緩，美股中線仍需謹(jǐn)慎。