沽空反擊戰(zhàn)已在香港市場(chǎng)打響。

在宣布香港基金資產(chǎn)管理規(guī)模創(chuàng)下10萬(wàn)億港元新紀(jì)錄的同時(shí)，香港證監(jiān)會(huì)7月20日表示，將盡快公布針對(duì)沽空(通常指賣空操作)監(jiān)管的咨詢總結(jié)。在相關(guān)上市公司的反應(yīng)方面，兩份評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)唱空?qǐng)?bào)告中均榜上有名的恒大地產(chǎn)(03333.HK)，7月19日更以“真金白銀”回購(gòu)股份的形式，實(shí)踐公司主席許家印“報(bào)復(fù)”對(duì)沖基金的“應(yīng)戰(zhàn)宣言”。

“空軍”東移

“渾水”針對(duì)嘉漢林業(yè)等中概股的沽空獲利后，香港市場(chǎng)一度傳言雨潤(rùn)食品(01068.HK)是其下一個(gè)目標(biāo)，導(dǎo)致雨潤(rùn)股價(jià)遭遇重創(chuàng)。

“渾水”掌門人Carson Block近日回復(fù)《第一財(cái)經(jīng)（微博)日?qǐng)?bào)》書面提問(wèn)時(shí)稱：“我們還沒(méi)有決定針對(duì)美國(guó)和加拿大以外的市場(chǎng)；但即使我們決定了，也不太可能提前告知市場(chǎng)�！�

雖然“渾水”回應(yīng)模棱兩可，但市場(chǎng)確已進(jìn)入沒(méi)有渾水也摸魚的階段。德勤法證會(huì)計(jì)服務(wù)合伙人張玉林近日表示，或有調(diào)查機(jī)構(gòu)連同其他基金“制造”上市公司造假的問(wèn)題，從而沽售獲利。

而評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪、惠譽(yù)也加入“空軍部隊(duì)”，相繼發(fā)布針對(duì)上市內(nèi)地企業(yè)的誠(chéng)信報(bào)告(見(jiàn)本報(bào)7月13日和7月19日相關(guān)報(bào)道)。有市場(chǎng)人士擔(dān)憂，沽空將更有理由、來(lái)得更兇猛。

香港資管規(guī)模超10萬(wàn)億

市場(chǎng)談空色變，香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)終于表態(tài)。

香港證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)監(jiān)察部執(zhí)行董事雷祺光昨日撰文稱，與其他可進(jìn)行裸沽空的市場(chǎng)相比，香港市場(chǎng)設(shè)有更嚴(yán)格的沽空監(jiān)管制度，包括必須借貨沽空，沽空交易須作出標(biāo)記加以識(shí)別。

沽空者以高價(jià)沽出股份，之后再以低價(jià)購(gòu)回該股份，通過(guò)“高沽低買”賺取差價(jià)獲利。雷祺光表示，沽空是合法的交易活動(dòng)，可有助改善市場(chǎng)的定價(jià)過(guò)程，也可增加市場(chǎng)流通量。但他指出，“市場(chǎng)也關(guān)注到沽空交易或會(huì)被濫用的問(wèn)題”，“提高沽空活動(dòng)的透明度有助我們更深入掌握市場(chǎng)的運(yùn)作�！币虼耍�香港證監(jiān)會(huì)已建議實(shí)施淡倉(cāng)量觸及申報(bào)界線，則必須向證監(jiān)會(huì)申報(bào)淡倉(cāng)的新規(guī)定。

據(jù)了解，香港市場(chǎng)所謂的“淡倉(cāng)”即空倉(cāng)(賣空的倉(cāng)位)。根據(jù)已在業(yè)界咨詢完畢的申報(bào)淡倉(cāng)新規(guī)，任何基金，在每周最后一個(gè)交易日結(jié)束時(shí)的淡倉(cāng)總額，達(dá)到或超過(guò)某上市公司已發(fā)行股本的0.02%或3000萬(wàn)港元(以低者為限)，均必須向香港證監(jiān)會(huì)申報(bào)該淡倉(cāng)。

雷祺光稱，香港證監(jiān)會(huì)將盡快公布咨詢總結(jié)，“這些(淡倉(cāng)申報(bào))資料有助于證監(jiān)會(huì)監(jiān)察市場(chǎng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，必要時(shí)可即時(shí)采取行動(dòng)以降低風(fēng)險(xiǎn)。我們會(huì)根據(jù)所得資料公布合計(jì)淡倉(cāng)量，讓公眾知悉市場(chǎng)上的沽空活動(dòng)�！�

香港證監(jiān)會(huì)早前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，近來(lái)香港市場(chǎng)沽空活動(dòng)明顯上升。6月27日至6月30日，平均每日沽空交易總成交額為53億港元，占市場(chǎng)總成交額的8%，僅次于全球金融海嘯時(shí)期的紀(jì)錄。2008年7月2日~9月19日期間，平均每日賣空交易總成交額為54億港元，占市場(chǎng)總成交金額的8.5%。

香港證監(jiān)會(huì)昨日還公布，香港的基金資產(chǎn)管理規(guī)模已在2010年底達(dá)到10萬(wàn)億港元，比2009年上升18.6%，已超過(guò)2007年的9.6萬(wàn)億港元，創(chuàng)新的歷史最高紀(jì)錄。同時(shí)，對(duì)沖基金、私募股權(quán)基金等其他基金類別管理的資產(chǎn)規(guī)模上升9.5%，達(dá)到2.41萬(wàn)億港元，占全部基金管理資產(chǎn)規(guī)模約24%。

恒大砸錢反擊

盡管監(jiān)管機(jī)構(gòu)已表態(tài)，但不少市場(chǎng)人士更相信市場(chǎng)本身的力量。

摩根大通亞洲區(qū)投資銀行副主席、中國(guó)投資銀行CEO方方近日在接受本報(bào)記者專訪時(shí)稱，研究機(jī)構(gòu)和對(duì)沖基金沽空的行為，“是生物鏈其中一環(huán)，有這環(huán)好過(guò)沒(méi)有”。他認(rèn)為這種市場(chǎng)力量，只要確保沽空行為符合程序，就應(yīng)健康發(fā)展。

惠譽(yù)在報(bào)告中稱，沽空將倒逼中資企業(yè)采取更高管治標(biāo)準(zhǔn)，而同時(shí)受影響的企業(yè)將難以在資本市場(chǎng)獲得融資。

除了與投資者進(jìn)行更多溝通，切實(shí)改善企業(yè)治理及透明度的長(zhǎng)期目標(biāo)外，受到沽壓的上市公司也展開(kāi)了市場(chǎng)化自救行動(dòng)。

每日沽空量上千萬(wàn)港元的恒大地產(chǎn)，7月19日發(fā)布股份回購(gòu)公告稱，已斥資6.56億港元回購(gòu)約1.1億股份，占已發(fā)行股本的0.738%。受回購(gòu)資金支撐，恒大7月19日股價(jià)在下午突然拉高7%，收?qǐng)?bào)6.02港元，創(chuàng)上市以來(lái)收盤新高。

恒大主席許家印曾高調(diào)向媒體表示要報(bào)復(fù)對(duì)沖基金，“對(duì)沖基金造空加造謠，我對(duì)這種行為，恨之入骨……我有機(jī)會(huì)報(bào)復(fù)他們的！”據(jù)香港媒體報(bào)道，恒大日前舉行投資者見(jiàn)面會(huì)，宣稱為防止對(duì)沖基金“攻擊”，已預(yù)備50億港元在適當(dāng)時(shí)候回購(gòu)公司股票，并向投資者表示有信心跨入“千億俱樂(lè)部”，今年銷售可能超過(guò)1000億元人民幣，明年則劍指1400億元人民幣。

但昨日市場(chǎng)對(duì)這種高調(diào)砸錢反擊行為反應(yīng)負(fù)面。摩根大通昨日發(fā)表研報(bào)稱，恒大回購(gòu)股份屬于短期不利因素，會(huì)導(dǎo)致每股賬面值下跌，以及凈負(fù)債比率提高。恒大昨日下跌3.1%，收?qǐng)?bào)5.83港元，其中沽空交易額為2614萬(wàn)港元，占其全日成交金額的3.8%。