1 11月通脹料4.5% 松綁空間大

本周內地將公布多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)，注冊離岸公司其中11月居民消費價格指數(shù)（CPI）預料將回落，由于通脹漸受控；分析指中央將有空間進一步放松經(jīng)濟政策。智囊稱，人民銀行上周宣布調低存款準備金率后，準備金仍有下調余地。有券商則指，人行最快明年初再減一次準備金。國家統(tǒng)計局將在本周五（9日）公布11月的通脹、投資、消費、工業(yè)生產(chǎn)等數(shù)據(jù)。

市場預料，受食品價格高位回落帶動，11月內地CPI只有4.5%，較10月顯著回落1個百分點；若預測準確，CPI將創(chuàng)去年10月以來新低。

評論：國內11月CPI料將進一步回落，將使市場對于國內將繼續(xù)放松貨幣調控政策預期再次升溫，整體而言有利于中、港股市表現(xiàn)。值得注意的是，在上周人行意外的下調存款準備金率后，國內A股表現(xiàn)明顯落后于港股，表明當前國內投資者整體信心仍然不高，或對港股近期表現(xiàn)有所拖累，后市投資者需更多考慮國內A股因素。

2 新股大混戰(zhàn) 周大福硬撼海通

本周將踏入新股的高峰期，今日便有兩只大型重磅新股周大福珠寶（1929）及海通證券（6837）作正面交鋒，同日進行招股，比拚實力，而分別吸水最多220.5億及130億元。注冊香港公司若聯(lián)同其余新股，本周將共有10只新股共同招股，集資近600億元，令整個新股市場出現(xiàn)混戰(zhàn)局面。臨近年尾，加上近日市況稍為好轉，一眾新股爭相出場，重磅大型新股也不例外，繼新華人壽（1336）于上周五展開招股后，周大福珠寶及海通證券齊齊于今日招股。

據(jù)了解，四間證券行已為兩只新股共預留約400億元孖展額度。其中，耀才證券為周大福珠寶一只更已預留140億元的孖展額度，但就聲言沒有為海通證券作特別預留。此外，據(jù)悉，各銀行也有為兩只新股認購提供優(yōu)惠，當中，匯豐銀行為兩只新股提供的孖展息率低至1％，而恒生銀行也有推出認購周大福珠寶新股的「一口價」優(yōu)惠。另為配合母公司上市，海通國際（665）也將提供優(yōu)惠傭金率供投資者認購。

評論：雖然市傳上周3大重磅新股國際配售部分均已足額，但在當前大市升勢或有所減弱，市場資金仍相對緊張的市況下，本周高達600億的新股融資壓力，將對港股短期表現(xiàn)形成重大考驗。除了新股方面外，本周將公布的國內CPI數(shù)據(jù)，歐盟峰會及歐洲議息結果等消息亦是決定港股短期走勢的關鍵，總體而言，現(xiàn)時港股對于前期央行救市及國內下調存準率等利好消息已有所反應，未來港股走勢仍將是消息市主導，投資者對于后市仍需保持足夠謹慎。

3 交易系統(tǒng)今升級 穩(wěn)定壓速度

籌備18個月，注冊美國公司港交所（00388）今日正式推出AMS/3.8交易系統(tǒng)，令可處理買賣盤及交易速度大增。港交所交易科主管戴志堅指出，AMS/3.8容量在環(huán)球已名列前茅，雖然速度仍遜歐美，但強調必須顧及穩(wěn)定性。交易系統(tǒng)由AMS/3.5升級至3.8后，交易時延將會大幅降低，由目前150毫秒（millisecond，即千分之一秒）降至2毫秒，較早前計劃的9毫秒更快。

不過，若與歐美部分以「微秒」（microsecond，即百萬分之一秒）作單位計算時延的交易平臺比較，港交所系統(tǒng)顯然仍不夠快。

評論：對于多數(shù)投資者而言，2毫秒的交易延時已足夠應付日常交易，系統(tǒng)穩(wěn)定性將是未來香港交易系統(tǒng)升級需更加重視的方面。至于直通車方面，此次升級只是對于未來政策變化的提前技術準備，港股直通車開通仍需較長時間。

4 中視金橋：「限廣令」促廣告業(yè)調整

內地廣電總局連續(xù)下發(fā)針對電視節(jié)目的禁令，不僅削減娛樂類節(jié)目，近期又禁止電視劇中間插播廣告。內地廣告營運商中視金橋（623）董事局主席陳新表示，行業(yè)適應新規(guī)需時，料短期內有調整，惟長遠可通過提升用戶體驗、提升媒體價值；他預料內地廣告業(yè)未來可維持雙位數(shù)增長。受歐美和港臺娛樂節(jié)目影響，近幾年內地娛樂節(jié)目大量涌現(xiàn)，也出現(xiàn)同質化嚴重、質量不高的情況。

廣電總局今年先后發(fā)布數(shù)項針對電視節(jié)目的禁令，包括電視劇中間不得插播廣告（限廣令）、省級衛(wèi)視削減娛樂節(jié)目（限娛令）等。其減少廣告的措施受到觀眾普遍歡迎，但也有人擔心電視臺廣告收入面臨下降，企業(yè)投放廣告成本亦會增加。

評論：國內出臺“限廣令”對于對于國內電視廣告業(yè)的不容忽視，短期而言相關上市公司業(yè)務必然將有所調整。鑒于目前國內對于電視節(jié)目及廣告的監(jiān)管有更加嚴厲的趨勢，投資者對于國內電視廣告業(yè)所面臨的政策風險亦須更加重視。

5 美查太陽能傾銷 京強硬回應

商務部憂 美強烈貿(mào)易保護主義傾向

中美光伏（Photovoltaics，即太陽能）企業(yè)大戰(zhàn)一觸即發(fā)，美國通過對中國輸美太陽能電池產(chǎn)品案初裁，同意展開「雙反」（反傾銷和反補貼）調查，最快明年1月決定是否對華產(chǎn)品征收關稅。中國商務部則強硬響應，指此舉凸顯美國強烈的貿(mào)易保護主義傾向，對此深表憂慮，中國企業(yè)或上訴。一般相信，雙方在太陽能產(chǎn)業(yè)上的過招，勢將升級。

中國商務部進出口公平貿(mào)易局前晚在網(wǎng)站發(fā)布新聞稿稱，美國國際貿(mào)易委員會（ITC）在無充分證據(jù)表明國內產(chǎn)業(yè)存在損害的情況下，不顧中國產(chǎn)業(yè)的抗辯及美國國內產(chǎn)業(yè)等的強烈反對，作出不符事實的初裁決定，凸顯美國強烈的貿(mào)易保護主義傾向，中方對此深表憂慮。

評論：中美在太陽能產(chǎn)品的的貿(mào)易摩擦愈演愈烈，對于本就飽受歐洲市場萎縮困擾的中國太陽能企業(yè)而言，無異于雪上加霜。新能源產(chǎn)業(yè)作為未來中國經(jīng)濟轉型的重要組成部分，中國憑借自身在制造業(yè)上的巨大優(yōu)勢，未來在開拓海外市場中必然將面對巨大的貿(mào)易保護主義壓力，此次中美在光伏產(chǎn)品上的貿(mào)易摩擦，其能否順利解決，將對于中國新能源企業(yè)走向世界意義重大。

6 歐峰會本周壓軸 牽動美股

歐央行周四開會 市場憧憬減息

環(huán)球央行連手注資金融市場 ，令歐美股市上周創(chuàng)逾兩年半最大升幅后，本周能否再上一層樓，需視歐盟峰會能否達成解決歐債危機協(xié)議，與歐洲央行議息結果。紐約ICAP Equities證券董事Ken Polcari表示，市場焦點系于本周五歐盟峰會結果，但不要忘記今次是歐債危機以來第15次歐盟峰會，市場在每次峰會之前均有樂觀期望，峰會之后卻變成相當失望，未知今次會否例外。

除環(huán)球央行救市外，市場對歐盟峰會的樂觀期望，亦有助上周道指及標普500指數(shù)分別勁升7%及7.4%、至12019及1244點，分別創(chuàng)09年7月及3月來最大升幅；Stoxx歐洲600指數(shù)大升8.7%，是08年11月來最佳表現(xiàn)。