由于希臘債務談判進程緩慢，隔夜歐美股市升勢暫告一段落，并步入窄幅震蕩整理格局；內地A股周二出現較大幅度的調整，政策放松預期弱化，投資者信心受壓，滬綜指跌破2300點關口。港股近兩日的表現也盡顯疲態(tài)，21000點及年線構成恒指短線壓力，預計后市或將進入震蕩格局。

恒生指數全日收報20699.19點，微跌0.05%；大市交投小幅萎縮，共成交614億港元。中資股跑輸大市，國企指數與紅籌指數跌幅分別為0.56%和0.13%。由于H股再度跑贏A股市場，恒生AH股溢價指數盤中跌至101.15低點，創(chuàng)出2011年8月以來新低。

從盤面上看，中資金融股表現最為疲弱，拖累大市表現，恒生中國H股金融行業(yè)指數下跌0.99%，其中，權重銀行股中國銀行和建設銀行跌幅均在1%左右。銀行類H股遭受獲利回吐主要有以下三方面的原因。首先，該類個股今年以來累計漲幅較高，工行、中行、建行1月份均上漲15%左右，低估值的狀況得到有效修復；其次，從政策環(huán)境來看，銀行股前期的升勢主要緣于對于內地央行將在春節(jié)前后下調準備金率的預期，而截至目前為止，該預期已經落空，銀行股缺乏繼續(xù)向上做多的動能。最后，近期H股市場相對于內地A股的強勢表現，令絕大多數銀行H股股價出現相對A股的溢價狀況，H股的比價優(yōu)勢已不復存在。

[注冊美國公司]相對于中資銀行股的疲弱表現，石油、煤炭等資源類個股昨日逆市逞強，其中，中海油、中石油、中國神華漲幅均在1%左右。該類個股受到資金追捧，與近期國際大宗商品市場的強勢表現不無關系。一方面，年初以來，隨著歐債危機的緩和，資金的避險情緒顯著回落，美元指數從接近82點大幅回落至79點，對大宗商品市場形成有力支撐；另一方面，從經濟基本面上看，1月份美國、中國、英國及歐元區(qū)主要經濟體的PMI數據均好于市場預期，而美國最新公布的非農就業(yè)數據也遠超預期，全球經濟復蘇的樂觀形勢也為大宗商品市場的強勢提供了保證。

展望港股后市，由于外圍市場短線不確定性提升，港股今年以來的強勢表現或將暫告一段落，后市將進入觀望期。從內地方面來看，央行并未選擇在春節(jié)前后降準，多少有些出乎意料，但也在情理之中，畢竟1月份新增外匯占款數據有望轉正，而海外大宗商品價格攀升導致的輸入性通脹壓力也不能忽視，通脹形勢隨時都有可能出現反復，無論是投資者還是央行，目前仍處于觀望期。美國方面，遠超預期的非農就業(yè)及失業(yè)率數據令美聯儲推出QE3的預期變得撲朔迷離，目前的美國經濟有望進入就業(yè)拉動消費、消費拉動生產、生產再進一步拉動就業(yè)的良性循環(huán)，但這種趨勢能否持續(xù)，還需要更多的經濟數據來印證，在此背景下，目前各主流研究機構對于QE3會否推出也存在較大的分歧，而QE3推出與否將對香港市場的流動性及港股走勢產生較大影響。[注冊英國公司]最后，歐洲方面，希臘債務談判遲遲沒有結果，投資者開始擔心希臘將于3月20日到期的逾1400億歐元的債務違約問題，一旦歐債問題再出波瀾，壓抑已久的環(huán)球避險情緒將再度升溫，進而壓制風險資產走勢。