1、3G減價(jià)拖累季績(jī) 中移動(dòng)加碼60億應(yīng)戰(zhàn)

內(nèi)地電訊減價(jià)戰(zhàn)愈演愈烈，終于“流血”收?qǐng)�。率先派發(fā)成績(jī)表的中移動(dòng)（941）在手機(jī)補(bǔ)貼激增，但人均月入（ARPU）卻反常減少下，半年僅多賺1.5%，第二季純利更意外地倒退，連穩(wěn)健的公用股地位亦面臨不保。戰(zhàn)火之下，市場(chǎng)預(yù)期，[注冊(cè)香港公司程序]下周派發(fā)業(yè)績(jī)的聯(lián)通（762）和中電信（728）同樣遭殃。業(yè)界人士直言，除非政府介入，否則減價(jià)戰(zhàn)于短期內(nèi)難以收斂。

中移動(dòng)第二季營(yíng)業(yè)額按年增長(zhǎng)5.4%，至1391億元（人民幣．下同），較市場(chǎng)預(yù)期略低1.5%。純利微跌0.05%，至344億元，比預(yù)期少2.8%。純利跌幅雖微，卻是2009年進(jìn)軍3G市場(chǎng)以來季績(jī)首見倒退，讓市場(chǎng)跌破眼鏡。

上半年合計(jì)，營(yíng)業(yè)額和純利增長(zhǎng)6.6%和1.5%，均遜于預(yù)期。昨天中午派發(fā)業(yè)績(jī)后，股價(jià)于下午急瀉，全日跌5%，市值蒸發(fā)近900億港元，甚至拖累恒指全日由升轉(zhuǎn)跌。中移動(dòng)在外圍并未止瀉，截至昨晚11時(shí)30分，ADR再跌逾1%，至85.8港元。

中移動(dòng)業(yè)績(jī)失色，主要?dú)w咎于上半年電訊減價(jià)戰(zhàn)惡化，中移動(dòng)為了應(yīng)戰(zhàn)，大增手機(jī)補(bǔ)貼43%，至120億元�？偛美钴S在業(yè)績(jī)會(huì)上承認(rèn)，補(bǔ)貼開支較預(yù)期為高，集團(tuán)已把全年的補(bǔ)貼預(yù)算，由200億元上調(diào)至260億元，意味下半年起碼140億元，比上半年更高。

評(píng)論：各電訊商之間打價(jià)格戰(zhàn)，[注冊(cè)香港公司費(fèi)用]最終的結(jié)果只能是在形成惡性競(jìng)爭(zhēng)之后，企業(yè)未來的發(fā)展越來越艱難。尋求新的突破，尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，只有這樣才能給企業(yè)帶來更多的活力。中移動(dòng)的業(yè)績(jī)不佳，給電訊股帶來的壓力，同樣也給大市帶來負(fù)面影響。

2、內(nèi)房料調(diào)控難放松急謀對(duì)策 SOHO中國(guó)冀變收租股

內(nèi)地上半年曾現(xiàn)放松銀根端倪，刺激樓市成交一度反彈，惟內(nèi)房普遍預(yù)計(jì)調(diào)控難望放松，近期更積極尋求對(duì)策。雅居樂（3383）表示，短期內(nèi)不會(huì)提升價(jià)格，以加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)；富力地產(chǎn)（2777）則不排除未來會(huì)到中國(guó)以外的城市發(fā)展，如考慮參與發(fā)展新界有潛質(zhì)地皮。至于以往主要銷售商業(yè)項(xiàng)目的SOHO中國(guó)（410）亦表明將告別“散售”模式，冀5年后自持物業(yè)年租金收入超過40億元（人民幣．下同）。

近年，多家開發(fā)商紛紛計(jì)劃到外地發(fā)展，如碧桂園（2007）（馬來西亞）、雅居樂（本港南丫島），而萬科在港成功“買殼”，更表明欲投資美國(guó)市場(chǎng)。

曾認(rèn)為不受調(diào)控影響的SOHO中國(guó)，上半年銷售急速放緩。董事長(zhǎng)潘石迄稱，將從“開發(fā)—銷售”轉(zhuǎn)向“開發(fā)—自持”，將在北京和上海持有辦公樓和商業(yè)物業(yè)約150萬平米，分別約38萬及112萬平米，冀三年后租金收入成主要盈利來源，五年后物業(yè)年租金收入超過40億元。

評(píng)論：內(nèi)地的房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控短期內(nèi)是很難會(huì)有明顯的放松，對(duì)內(nèi)房企業(yè)的發(fā)展形成限制，改變經(jīng)營(yíng)方向或者經(jīng)營(yíng)模式，短期內(nèi)給自身一個(gè)過度的空間也不乏是一個(gè)好辦法。

3、中燃吁中石化撤要約收購 拖延令公司花費(fèi)不菲

仍糾纏在中石化（386）與新奧能源（2688）并購旋渦的中國(guó)燃?xì)猓?84）稱，有關(guān)收購要約的拖延已令公司花費(fèi)不菲，并再隔空發(fā)通牒，希望對(duì)方考慮倘無成功收購可能應(yīng)盡快撤回方案。而昨日舉行的中燃股東會(huì)，再重演去年小股東大鬧會(huì)場(chǎng)的情景，歷時(shí)三小時(shí)的股東會(huì)雖以高票通過所有決議案，但有小投資者質(zhì)疑德勤核數(shù)工作有遺漏。

中石化財(cái)團(tuán)因商務(wù)部未完成反壟斷審查，已第四度推遲提出正式收購要約最后限期至下月6日。

“好希望對(duì)方，如果不認(rèn)為要約有可能成功，應(yīng)盡快收回�！敝腥悸�(lián)席董事總經(jīng)理梁永昌昨日出席完股東會(huì)后稱，因?yàn)槭召徱�約拖延至今，公司所花的財(cái)務(wù)、法律顧問費(fèi)不少，而且于要約期內(nèi)公司平日被視在正常的業(yè)務(wù)行為都受到限制，造成非常不便。

中石化等去年底向中燃提出每股3.5元的收購建議，惟截至昨天中燃股價(jià)已升至4.23元。目前大股東北控集團(tuán)已增持中燃至逾20％，富地及劉明輝亦占在同一陣線，第三大股東如今亦表明不賣股。

評(píng)論：中燃收購戰(zhàn)雙方拒不讓步[香港公司做賬報(bào)稅]，令收購進(jìn)程頻頻受阻，其實(shí)正反映出中國(guó)燃?xì)馐袌?chǎng)所具有的高吸引力，以及廣闊的成長(zhǎng)空間。當(dāng)然對(duì)雙方的股價(jià)而言還是會(huì)帶來一定的影響，而且在業(yè)務(wù)的開展上亦會(huì)受限。

4、中國(guó)電力國(guó)際資源抽水33億

港股近期略有起色，多家公司乘勢(shì)集資。中國(guó)電力（2380）及國(guó)際資源（1051）兩家公司，昨天傳出配股或發(fā)行換股債的消息，抽水合共33.15億元；正通（1728）亦表示，獲得一筆銀團(tuán)貸款，總額最多高達(dá)26.8億元。

根據(jù)銷售文件，中國(guó)電力將以先舊后新的方式，配售最多4.56億股，集資最多1.2億美元；同時(shí)，中國(guó)電力亦將發(fā)行一批5年期的可換股債券，基本集資額為1.5億美元，加碼后最高集資額為1.8億美元，票面息率為每年2.5%至3%。

中國(guó)電力股價(jià)昨天升2.26%，收?qǐng)?bào)2.26元，而先舊后新的配股價(jià)為每股2.04至2.16元，折讓4.4%至9.7%的。市場(chǎng)人士指出，兩個(gè)方案的認(rèn)購反應(yīng)熱烈，兩者均可能擴(kuò)大至最高集資額，換言之，集資額高達(dá)3億美元（23.4億港元）。

另外，在2009年變身上市、在日前才宣布剛剛產(chǎn)出第一批金銀條的國(guó)際資源，昨天開市前停牌，銷售文件顯示，集團(tuán)計(jì)劃配發(fā)19.39億股至25.5億股新股，每股作價(jià)0.38元至0.4元，較停牌前0.435元折讓8.05%至12.64%，最高集資額為10億元。

另外，正通昨天發(fā)出通告，已經(jīng)與多家商業(yè)銀行訂立貸款協(xié)議，初步獲5000萬美元及9.3億港元貸款，而銀行有權(quán)向正通額外借出最高1.75億美元的貸款，即正通最多可借入26.8億港元。所有貸款為15個(gè)月，貸款利率由最初的3個(gè)月銀行同業(yè)拆息或香港同業(yè)拆息加5.5%，至最高的3個(gè)月同業(yè)拆息加9.5%。

評(píng)論：在經(jīng)濟(jì)環(huán)境欠佳之際，企業(yè)的發(fā)展所需要的資金亦難輕松尋得，通過在市場(chǎng)上融資籌得，對(duì)企業(yè)來說又一定的好處，但是對(duì)市場(chǎng)而言，又將會(huì)面臨失血的壓力。

5、內(nèi)地7月熱錢加速外流 實(shí)際使用外資2年新低

繼日前人行公布7月外匯占款按月減少38.2億元人民幣之后，昨日商務(wù)部在新聞會(huì)上表示，7月實(shí)際使用外資金額只有75.8億美元，按年降8.7%，比6月的6.9%降幅進(jìn)一步擴(kuò)大，創(chuàng)下2010年8月以來新低。兩個(gè)數(shù)據(jù)均反映，熱錢正加速外逃。

專家認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑及人民幣升值預(yù)期減弱，是導(dǎo)致熱錢外流的主要原因，但估計(jì)中央暫時(shí)不會(huì)因此放松政策，而是以增加流動(dòng)性去填補(bǔ)失去的外資，例如下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

商務(wù)部公布數(shù)據(jù)顯示，今年以來每個(gè)月的實(shí)際使用外資金額，除5月僅微增0.05%以來，其余6個(gè)月都按年倒退，而且自6月開始，跌幅持續(xù)擴(kuò)大(詳見圖)。商務(wù)部發(fā)言人沈丹陽解釋，實(shí)際使用外資金額下降，一是世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，國(guó)際金融市場(chǎng) 較為動(dòng)蕩，美國(guó)政府亦鼓勵(lì)企業(yè)留在本土投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)；二是內(nèi)地土地供應(yīng)趨緊，勞動(dòng)力成本不斷上升，而且內(nèi)需沒有完全釋放，使中國(guó)吸引外資的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)弱化。

評(píng)論：歐美經(jīng)濟(jì)搖擺，投資者期待歐美央行還會(huì)繼續(xù)實(shí)施寬松措施。而同時(shí)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展壓力較大，政策措施對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激效應(yīng)又恨難明顯反應(yīng)，股市疲軟，房地產(chǎn)調(diào)控緊抓不放，投資需求降低，熱錢的外流短期或還有繼續(xù)加速的可能。

6、銀河證券擬上市A+H籌78億

路透社旗下IFR引述消息人士指，中國(guó)銀河證券計(jì)劃于明年上半年，在本港及上海作首次公開發(fā)行（IPO），并計(jì)劃共集資10億美元（約78億港元）。

報(bào)道又指，銀河證券現(xiàn)時(shí)已邀請(qǐng)投資銀行為其上市計(jì)劃進(jìn)行建議，而國(guó)泰君安被委任負(fù)責(zé)上海部分的上市計(jì)劃。另據(jù)市場(chǎng)消息人士指出，該公司A+H的上市計(jì)劃仍屬初步階段，故相信最快明年上半年才可啟動(dòng)上市程序。

根據(jù)銀河證券網(wǎng)站資料顯示，該公司的經(jīng)營(yíng)范圍包括證券經(jīng)紀(jì)、證券投資諮詢、證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問、證券承銷與保薦、證券自營(yíng)、證券資產(chǎn)管理、融資融券，以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)等。據(jù)了解，截至去年底止，銀河證券純利達(dá)15.89億元人民幣。另網(wǎng)站也顯示，該公司股東還包括首鋼、重慶水務(wù)、浙江天朗投資管理及中國(guó)建材等。

評(píng)論：之前的新股表現(xiàn)一直都不是太好，在這個(gè)時(shí)候AH同時(shí)上市或許結(jié)果也未必能樂觀，而另一面企業(yè)謀求在境外掛牌，目的當(dāng)然是能有更大發(fā)展空間，但是考慮到經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素，能否實(shí)現(xiàn)還需要等待，但是對(duì)于股價(jià)而言還是會(huì)有利。

7、海通國(guó)際擬申請(qǐng)1億美元QFII額度

海通國(guó)際（665）行政總裁林涌表示，海通的“人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）”額度已用完，但現(xiàn)時(shí)難以增加額度，將發(fā)展其他人民幣產(chǎn)品，并申請(qǐng)“合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）”額度1億美元及增聘投資銀行人才，豐富產(chǎn)品線及業(yè)務(wù)，務(wù)求將海通打造成全能型投資銀行。

第二批RQFII額度將用以發(fā)展ETF，申請(qǐng)者需要母公司具備ETF的經(jīng)驗(yàn)，因此中資證券商無緣參與RQFII ETF業(yè)務(wù)，只有基金公司才能參與。林涌在業(yè)績(jī)記者會(huì)表示，第二批RQFII額度相信會(huì)先發(fā)展ETF，其后會(huì)再分配給銀行、保險(xiǎn)公司等，海通國(guó)際需要再等待機(jī)會(huì)，現(xiàn)時(shí)已著手設(shè)計(jì)，有望推出新的人民幣產(chǎn)品。

此外，中證監(jiān)早前放寬申請(qǐng)QFII的資格，海通希望申請(qǐng)1億美元額度。

截至6月底止半年，該公司純利勁升42％，至1.53億元，每股盈利16.74仙，派中期息每股8仙。期內(nèi)受惠于擔(dān)任母公司海通證券（6837）保薦人等大型交易，企業(yè)融資業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)97％，至2.6億元，占總收入47％，而傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)則倒退至1.71億元，占比由47％降至31％。