據消息，即將赴港上市的寶龍商業(yè)管理控股有限公司于上周五開啟路演預熱，計劃于12月16日開始建薄，由農銀國際融資擔任獨家保薦人。
此次公開上市，寶龍商業(yè)的融資規(guī)模在10億港元左右，募集資金將用于戰(zhàn)略收購和投資其他商業(yè)運營服務供應商，升級數(shù)字化信息技術系統(tǒng)及智能運營管理，股權投資以及一般業(yè)務用途。
早在今年8月20日， 寶龍地產控股有限公司（01238.HK）就曾發(fā)布公告，建議分拆其附屬公司寶龍商業(yè)管理，在香港聯(lián)交所主板獨立上市，聯(lián)交所已確認公司可進行建議分拆。上市完成后，寶龍地產預期將擁有寶龍商業(yè)管理不少于50%權益，而寶龍商業(yè)管理將仍然為該公司的附屬公司。
11月28日，寶龍地產再次發(fā)布公告稱，已確定分拆寶龍商業(yè)管理控股有限公司上市中，厘定保證配額的記錄日期為2019年12月9日。
1990年成立的寶龍地產，主要從事開發(fā)及運營優(yōu)質綜合性商業(yè)地產項目，同時涉足物業(yè)投資、物業(yè)管理以及酒店營運等多項業(yè)務。2009年在香港主板上市，是當時香港第一家做商業(yè)地產上市的內地地產公司。
至今，在長三角、海西經濟區(qū)等超過40個城市布局超過100個項目，除部分住宅物業(yè)外，其它項目均為商業(yè)性質，在營購物中心達39座。主打成品“寶龍廣場”是集購物中心、超市、電影院、住宅物業(yè)等一體的城市綜合體。
旗下子公司寶龍商業(yè)管理則于2019年3月在開曼群島注冊成立，主要從事商業(yè)運營服務及物業(yè)管理服務，自2007年起開始向零售商業(yè)物業(yè)開發(fā)商以及業(yè)主提供商業(yè)運營服務，包括市場研究定位、租戶招攬管理、開幕服務等。
截至2019年4月30日，寶龍商業(yè)管理共有45處在管零售商業(yè)物業(yè)，物業(yè)管理服務分部下有43處在管物業(yè)，以寶龍一城、寶龍城、寶龍廣場及寶龍?zhí)斓剡@四個品牌提供服務。并且建立了線上生態(tài)系統(tǒng)，通過手機App、微信小程序等將消費者、租戶以及業(yè)主連接。
今年以來，寶龍地產開啟密集融資模式，先后發(fā)行了2億美元優(yōu)先票據，10億中期票據以及3億元公司債券，用于補充正常生產經營流動資金需求以及償還金融機構借款。此次分拆上市，寶龍認為可以讓分拆集團作為獨立上市個體，在不依賴母公司的情況下?lián)碛歇毩⒌募Y平臺，從而直接接觸資本市場以精細股本及債務融資，為現(xiàn)有和未來業(yè)務補充資金，提供營運及財務管理效率。
財務數(shù)據來看，2018年營業(yè)收入從2016年的7.52億元增長至12億元，復合年增長率為26.3%；2018年凈利潤達到1.33億元，復合年增長率為45.6%。截止2018年12月31日錄得1.38億元凈流動負債。
目前，寶龍商業(yè)管理在行業(yè)內已經擁有了領先的地位和管理專長，輕資產的業(yè)務模式也能減輕收購資產時產生的財務負擔，提高效率并降低擴張風險，允許寶龍將過往成功經驗復制至獨立第三方開發(fā)的零售商業(yè)物業(yè)。
據招股書顯示，寶龍商業(yè)管理計劃繼續(xù)鞏固在長三角的地位，通過戰(zhàn)略投資擴展服務分部并且繼續(xù)運用科技增強客戶體驗感并改善運營效率。
而保留集團是寶龍商業(yè)管理的單一最大客戶，2017年及2018年向保留集團提供服務所得的收入分別為1.92億元和2.06億元，向保留集團提供的商業(yè)運營服務收益占該項業(yè)務總收入的90%。從風險因素上而言，目前寶龍商業(yè)非常依賴于單一客戶帶來的收入，一旦與保留集團的續(xù)約出現(xiàn)問題，將很大程度上影響公司業(yè)績以及運營。
對于寶龍商業(yè)管理而言，能否擴展商業(yè)運營服務合約組合是未來可否持續(xù)增長的關鍵。但如果遭受到整體經濟狀況的變動、房地產行業(yè)新規(guī)以及市場供需動態(tài)變化，都可能導致合約的中止從而影響其市場競爭力。而同時，在目前中國電子商務行業(yè)快速增長的大環(huán)境下，消費者更傾向于在線購物的習慣，會影響到商務物業(yè)的消費者流量減少，面臨租戶退租的可能性。
自2012年以來，中國商業(yè)物業(yè)的數(shù)量大幅增加，導致商業(yè)經營服務的市場競爭格外激烈。寶龍商業(yè)只有精準地對市場需求定位，并參考當前行業(yè)競爭趨勢，提供高質量的創(chuàng)新多元化服務，持續(xù)打造高端品牌形象，才能持續(xù)增長消費者流量，搶占更多市場份額，擴大管理版圖。
