金融衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理

　　對(duì)于金融衍生產(chǎn)品的監(jiān)管，國際上基本上采取企業(yè)自控、行業(yè)協(xié)會(huì)和交易所自律、政府部門監(jiān)管的三級(jí)風(fēng)險(xiǎn)管理模式。

 　　微觀金融主體內(nèi)部自我監(jiān)督管理

　 　　金融衍生產(chǎn)品首先，建立風(fēng)險(xiǎn)決策機(jī)制和內(nèi)部監(jiān)管制度，包括限定交易的目的、對(duì)象、目標(biāo)價(jià)格、合約類型、持倉數(shù)量、止損點(diǎn)位、交易流程以及不同部門的職責(zé)分配等。其次，加強(qiáng)內(nèi)部控制，嚴(yán)格控制交易程序，將操作權(quán)、結(jié)算權(quán)、監(jiān)督權(quán)分開，有嚴(yán)格的層次分明的業(yè)務(wù)授權(quán)，加大對(duì)越權(quán)交易的處罰力度；再次，設(shè)立專門的風(fēng)險(xiǎn)管理部門，通過“風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值方法”（VAR）和“壓力試驗(yàn)法”對(duì)交易人員的交易進(jìn)行記錄、確認(rèn)、市價(jià)計(jì)值，評(píng)價(jià)、度量和防范在金融衍生產(chǎn)品交易過程中面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等。

     交易所內(nèi)部監(jiān)管

　 　　交易所是衍生產(chǎn)品交易組織者和市場(chǎng)管理者，它通過制定場(chǎng)內(nèi)交易規(guī)則，監(jiān)督市場(chǎng)的業(yè)務(wù)操作，保證交易在公開、公正、競(jìng)爭(zhēng)的條件下進(jìn)行。第一，創(chuàng)建完備的金融衍生市場(chǎng)制度，包括：嚴(yán)格的市場(chǎng)信息披露制度，增強(qiáng)透明度；大額報(bào)告制度；完善的市場(chǎng)準(zhǔn)入制度，對(duì)衍生市場(chǎng)交易者的市場(chǎng)信用狀況進(jìn)行調(diào)查和評(píng)估，制定資本充足要求；以及其他場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外市場(chǎng)交易規(guī)則等等。第二，建立衍生市場(chǎng)的擔(dān)保制度，包括：合理制定并及時(shí)調(diào)整保證金比例，起到第一道防線的作用；持倉限額制度，發(fā)揮第二道防線的作用；日間保證金追加條款；逐日盯市制度或稱按市價(jià)計(jì)值(mark to market)加強(qiáng)清算、結(jié)算和支付系統(tǒng)的管理；價(jià)格限額制度等。第三，加強(qiáng)財(cái)務(wù)監(jiān)督，根據(jù)衍生產(chǎn)品的特點(diǎn)，改革傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)記賬方法和原則，制定統(tǒng)一的信息披露規(guī)則和程序，以便管理層和用戶可以清晰明了地掌握風(fēng)險(xiǎn)敞口情況。

 　　政府部門的宏觀調(diào)控與監(jiān)管

 　　首先，完善立法，對(duì)金融衍生產(chǎn)品設(shè)立專門完備的法律，制定有關(guān)交易管理的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)；其次，加強(qiáng)對(duì)從事金融衍生產(chǎn)品交易的金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，規(guī)定從事交易的金融機(jī)構(gòu)的最低資本額，確定風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)限額，對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行定期與不定期的現(xiàn)場(chǎng)與非現(xiàn)場(chǎng)的檢查，形成有效的控制與約束機(jī)制；負(fù)責(zé)審批衍生產(chǎn)品交易所的成立和交易所申請(qǐng)的衍生產(chǎn)品品種。再次，嚴(yán)格區(qū)分銀行業(yè)務(wù)與非銀行業(yè)務(wù)，控制金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)交叉的程度。同時(shí)，中央銀行在某個(gè)金融機(jī)構(gòu)因突發(fā)事件發(fā)生危機(jī)時(shí)，應(yīng)及時(shí)采取相應(yīng)的挽救措施，迅速注入資金或進(jìn)行暫時(shí)干預(yù)，以避免金融市場(chǎng)產(chǎn)生過度震蕩。

 　　另外，金融衍生產(chǎn)品交易在世界范圍內(nèi)超國界和超政府地蓬勃開展，單一國家和地區(qū)已無法對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的控制，因此加強(qiáng)對(duì)金融衍生產(chǎn)品的國際監(jiān)管和國際合作，成為國際金融界和各國金融當(dāng)局的共識(shí)。在巴林銀行事件之后，國際清算銀行已著手對(duì)衍生產(chǎn)品交易進(jìn)行全面的調(diào)查與監(jiān)督，加強(qiáng)對(duì)銀行表外業(yè)務(wù)資本充足性的監(jiān)督。