股市與信托，有著相斥又相吸的兩面：一方面，股市大漲對(duì)投資于非證券市場(chǎng)的信托資金來(lái)源形成不小的壓力；而另一方面，股市上漲推動(dòng)了證券投資信托規(guī)模的大幅上漲。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)2014年信托公司年報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，建信信托、中海信托、外貿(mào)信托、華寶信托、華潤(rùn)信托、[伯利茲公司注冊(cè)]興業(yè)信托截止到2014年年底證券投資類(lèi)信托規(guī)模都超過(guò)1000億元，其中建信信托最高，規(guī)模近2000億元。

　　目前，信托公司發(fā)行的證券投資信托產(chǎn)品大多數(shù)并不主動(dòng)管理，產(chǎn)品實(shí)際管理人往往為劣后級(jí)投資者或投資顧問(wèn)。但隨著這一業(yè)務(wù)在去年下半年以來(lái)逐漸綻放異彩，越來(lái)越多的信托公司開(kāi)始針對(duì)證券投資信托業(yè)務(wù)，研究新的發(fā)展路徑。

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)信托公司年報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到2014年年底，證券投資類(lèi)信托余額最多的信托公司包括建信信托、中海信托、外貿(mào)信托、華寶信托、華潤(rùn)信托、興業(yè)信托等6家信托公司，證券投資類(lèi)信托規(guī)模都在1000億元以上。其中，建信信托在2014年證券投資信托的規(guī)模最高，接近2000億元。

　　建信信托2014年報(bào)顯示，截至2014年年末，證券投資類(lèi)信托規(guī)模達(dá)1974.3億元，比2013年增長(zhǎng)42.4%。其中，主動(dòng)管理類(lèi)達(dá)到395.7億元，比2013年增長(zhǎng)近4倍，被動(dòng)管理類(lèi)1578.6億元，比2013年增長(zhǎng)12.2%。

　　華寶信托去年證券投資信托的熱情可見(jiàn)一斑。其年報(bào)顯示，華寶信托截至2014年年底管理信托資產(chǎn)規(guī)模達(dá)4914.63億元，與去年年初相比增加2200億元，其中僅主動(dòng)管理型證券投資信托，截止到去年年底規(guī)模達(dá)到了1629.99億元，與去年初相比增加了近一千億元。

　　從信托業(yè)務(wù)構(gòu)成來(lái)看，信托業(yè)務(wù)中投資于證券市場(chǎng)比重最高的信托公司有中海信托、陜西信托、江蘇信托、華潤(rùn)信托、外貿(mào)信托、華寶信托，占比都達(dá)三成以上，其中中海信托最高，投資于證券市場(chǎng)的信托資金比重達(dá)到57.91%。

　　上述公司還在年報(bào)中對(duì)各自闡述了證券投資業(yè)務(wù)的發(fā)展方向：其中，興業(yè)信托表示，證券投資信托業(yè)務(wù)規(guī)模為1207.11億元，主要運(yùn)用為債券、二級(jí)市場(chǎng)股票和基金投資等，該類(lèi)業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健；中海信托成立證券投資風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)構(gòu)；華寶信托則強(qiáng)調(diào)以專(zhuān)業(yè)化和差異化發(fā)展為基本戰(zhàn)略指導(dǎo)思想，強(qiáng)化能力建設(shè)、品牌建設(shè)和渠道建設(shè)，在資產(chǎn)管理、結(jié)構(gòu)化證券投資和私募基金托管等業(yè)務(wù)上取得了規(guī)�；�發(fā)展。

　　值得注意的是，目前信托公司發(fā)行的證券投資信托產(chǎn)品都有或多或少"通道"性質(zhì)，產(chǎn)品實(shí)際管理人往往為劣后級(jí)投資者或投資顧問(wèn)，而一些信托公司已經(jīng)開(kāi)始針對(duì)證券投資信托業(yè)務(wù)，探索有更高含金量的業(yè)務(wù)模式。

　　去年，萬(wàn)向信托曾向中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)辦理相關(guān)登記，在信托業(yè)內(nèi)首家備案為私募基金管理人，引起廣泛關(guān)注。

　　根據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，截至今年4月23日，共有9家信托公司辦理登記手續(xù)，備案成為私募基金管理人。除了去年底備案的萬(wàn)向信托，還有四川信托、華潤(rùn)信托、民生信托、新時(shí)代信托、中融信托、中原信托、云南信托、中信信托。萬(wàn)向信托、新時(shí)代信托備案的類(lèi)別為其他投資基金，其余7家公司為證券投資基金。

　　這被認(rèn)為是信托公司將在證券市場(chǎng)進(jìn)一步深耕的新信號(hào)。

　　除此以外，信托公司還嘗試通過(guò)差異化的服務(wù)提高證券類(lèi)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)水平。如外貿(mào)信托與多家私募基金簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。外貿(mào)信托表示,除提供產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)、份額登記、財(cái)產(chǎn)清算、交易執(zhí)行等基礎(chǔ)服務(wù)外,同時(shí)還針對(duì)性地提供利益分配安排、績(jī)效分析、定制報(bào)告、頭寸管理、現(xiàn)金管理、交易管理等增值服務(wù),并在不斷擴(kuò)充、深化服務(wù)內(nèi)容。

　　此外，[注冊(cè)法國(guó)公司]四川信托研發(fā)部在一份報(bào)告中表示，四川信托將在自營(yíng)投資投研人員基礎(chǔ)上，培育一批具備專(zhuān)業(yè)化投資能力的信托經(jīng)理，打造具有川信特色的投資品牌，使資本市場(chǎng)投資作為財(cái)富管理的重要手段。

　　不過(guò)，這份報(bào)告亦指出，與基金公司和證券公司相比，信托公司證券投資業(yè)務(wù)的主動(dòng)管理能力較弱，尤其是在證券投研能力上較為欠缺。改變這種局面，信托公司短期內(nèi)可以借助基金中的基金（FOF），通過(guò)持有其他證券投資基金而間接持有股票、債券等證券資產(chǎn)組合，它同樣也能體現(xiàn)信托公司的主動(dòng)管理能力。