連日來(lái)股指不斷攀升，成交量也一直維持在高位，大量場(chǎng)外資金進(jìn)入股市，那么，信托資金是否也在其中推波助瀾？通過(guò)信托計(jì)劃進(jìn)入股票市場(chǎng)的資金是否明顯增加？這些增量資金后市又會(huì)如何進(jìn)退？
帶著這三個(gè)問(wèn)題，[注冊(cè)香港公司程序]記者專(zhuān)訪(fǎng)了四家信托公司的業(yè)務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)人，他們分別是華潤(rùn)信托證券投資部總經(jīng)理劉輝、興業(yè)信托證券信托總部副總監(jiān)云志杰、外貿(mào)信托證券信托事業(yè)部總經(jīng)理衛(wèi)濛濛，以及廈門(mén)信托證券投資信托部總經(jīng)理裴華。
據(jù)這些市場(chǎng)一線(xiàn)投資專(zhuān)業(yè)人士反映，今年下半年以來(lái)，借道信托渠道入市的資金增長(zhǎng)明顯，但近一個(gè)月并無(wú)異常。
值得一提的是，產(chǎn)業(yè)資金似乎是最早埋伏于大藍(lán)籌股的市場(chǎng)力量，而近期倉(cāng)促進(jìn)場(chǎng)的則是機(jī)構(gòu)資金與個(gè)人投資者為主。
此外，大多通過(guò)信托渠道發(fā)行產(chǎn)品的私募基金管理人似乎也因沒(méi)有持有藍(lán)籌股錯(cuò)過(guò)近期這波指數(shù)急漲。
近一月資金正常增長(zhǎng)
記者：證券投資類(lèi)信托計(jì)劃今年以來(lái)發(fā)行數(shù)量較往年同期有較大增幅，這與股市轉(zhuǎn)暖有較大關(guān)系。作為一線(xiàn)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人，公司證券信托業(yè)務(wù)規(guī)模的具體變化有哪些？
劉輝：華潤(rùn)信托證券投資業(yè)務(wù)主要為權(quán)益類(lèi)證券投資，少量涉及債券投資，產(chǎn)品發(fā)行對(duì)證券市場(chǎng)的變化還是比較敏感的。
從去年下半年開(kāi)始，我們就感到證券投資信托計(jì)劃發(fā)行的增多。進(jìn)入2014年，尤其是今年下半年以來(lái)，證券信托發(fā)行轉(zhuǎn)暖的趨勢(shì)就更為明顯。
云志杰：興業(yè)信托證券信托業(yè)務(wù)部受托管理的資產(chǎn)中，債券型產(chǎn)品占比較高，股票型產(chǎn)品占比大概在20%左右。
今年年初到11月底，公司證券信托業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)超過(guò)60%，上半年債市較好，同期規(guī)模增長(zhǎng)主要來(lái)自債券型產(chǎn)品，下半年股市明顯好轉(zhuǎn)，相應(yīng)增長(zhǎng)的是股票型產(chǎn)品。
衛(wèi)濛濛：從我們證券投資類(lèi)業(yè)務(wù)規(guī)模來(lái)看，近三四年一直都是在增長(zhǎng)的。今年年初公司證券信托業(yè)務(wù)規(guī)模在千億元左右，全年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)超過(guò)40%。
裴華：廈門(mén)信托自2005年起便組建了證券投資信托部，每年的規(guī)模利潤(rùn)是平穩(wěn)增長(zhǎng)的。單就2014年而言，上半年這方面業(yè)務(wù)起色不大，但年中以來(lái)業(yè)務(wù)增速明顯。
記者：近一個(gè)月二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)驚人，折射到證券投資業(yè)務(wù)方面，是否有資金的特別動(dòng)向？
劉輝：由于業(yè)務(wù)基數(shù)較大，感覺(jué)近一個(gè)月變化并不明顯。從證券投資類(lèi)信托計(jì)劃發(fā)行數(shù)量來(lái)看，隨著市場(chǎng)轉(zhuǎn)好，有明顯增長(zhǎng)，但并沒(méi)有出現(xiàn)激增。至于資金規(guī)模，增長(zhǎng)幅度在10%以?xún)?nèi)。
雖然近兩周證券市場(chǎng)確實(shí)表現(xiàn)不俗，但很多投資者對(duì)這一情況的判斷還是存有分歧。
此外，近期的股市行情是由大盤(pán)藍(lán)籌股特別是金融股逼空式推動(dòng)，漲勢(shì)急速，部分提前布局大盤(pán)藍(lán)籌的陽(yáng)光私募收獲頗豐，但多數(shù)來(lái)不及調(diào)倉(cāng)，甚至所謂滿(mǎn)倉(cāng)踏空者也不在少數(shù)。
云志杰：下半年以來(lái)，股市情況明顯好轉(zhuǎn)，一方面投資者對(duì)于股票類(lèi)產(chǎn)品的認(rèn)購(gòu)踴躍度提高，另一方面新產(chǎn)品的發(fā)行也更加便捷。
我們注意到，下半年資金成本開(kāi)始下降，資金提供方對(duì)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品的認(rèn)可度也越來(lái)越高，尤其是來(lái)自股份制銀行及農(nóng)商行的資金。
當(dāng)然，這與越來(lái)越多優(yōu)秀的私募基金管理人出現(xiàn)有關(guān)系。
進(jìn)入11月份，券商策略比較一致地表達(dá)對(duì)明年市場(chǎng)的看好，各方合力的作用下，資金一擁而入的情況更加明顯。
衛(wèi)濛濛：二級(jí)市場(chǎng)情況好轉(zhuǎn)，必然會(huì)利好證券投資類(lèi)信托業(yè)務(wù)的發(fā)行，尤其是帶動(dòng)了投資人對(duì)于權(quán)益類(lèi)相關(guān)信托產(chǎn)品的關(guān)注，我們合作的私募基金管理人有多家管理資金規(guī)模在近一季度增長(zhǎng)顯著。
預(yù)計(jì)隨著行情的持續(xù)發(fā)展，投資人的投資熱情會(huì)更直觀(guān)地反映在數(shù)據(jù)上。
裴華：下半年以來(lái)，證券信托業(yè)務(wù)部每個(gè)月都是平穩(wěn)增長(zhǎng)的節(jié)奏，近一個(gè)月并無(wú)數(shù)據(jù)方面的明顯變化。
產(chǎn)業(yè)資金先知先覺(jué)
記者：從當(dāng)前掌握的情況來(lái)看，在股市步步轉(zhuǎn)暖的過(guò)程中，哪部分資金是最為先知先覺(jué)的？
劉輝：產(chǎn)業(yè)資金應(yīng)該是最為先知先覺(jué)的，早在去年下半年，陸陸續(xù)續(xù)有產(chǎn)業(yè)基金找上門(mén)來(lái)，他們比較青睞通過(guò)發(fā)行結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品進(jìn)行融資，股票配置以銀行、券商等大藍(lán)籌為主。
應(yīng)該說(shuō)，他們是埋伏最早的資金，有一個(gè)量變到質(zhì)變的過(guò)程。
今年以來(lái)，嗅覺(jué)敏銳的個(gè)人投資者逐步進(jìn)場(chǎng)，所以我們持續(xù)不斷地發(fā)行證券投資類(lèi)產(chǎn)品，但增長(zhǎng)比較平穩(wěn)。
近一個(gè)月進(jìn)場(chǎng)追漲的主要以個(gè)人投資者為主，部分專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者比如交易型開(kāi)放式指數(shù)基金通過(guò)份額申購(gòu)向資本市場(chǎng)投放增量資金。
云志杰：先知先覺(jué)的還是比較好的私募人士和高凈值客戶(hù)，他們對(duì)市場(chǎng)的理解判斷及信息源要好于一般投資人，他們的倉(cāng)位建設(shè)和資金引入也要早于一般投資人，大部分在今年下半年進(jìn)場(chǎng)。
近一個(gè)月來(lái)，股市賺錢(qián)效應(yīng)突顯，很多個(gè)人投資者通過(guò)傘形信托倉(cāng)促進(jìn)場(chǎng)，而很多機(jī)構(gòu)資金則通過(guò)認(rèn)購(gòu)產(chǎn)品涌入股市。
裴華：我們的感受是，下半年以來(lái)，各方資金都比較活躍。
有個(gè)人投資者通過(guò)傘形信托融資參與股市，有機(jī)構(gòu)資金通過(guò)信托計(jì)劃入市，也有看好行情的私募積極發(fā)行產(chǎn)品。
其實(shí)大部分投資者錯(cuò)過(guò)了近期這波急漲，因?yàn)樗麄儺?dāng)中的大部分并沒(méi)有配置券商、銀行等大藍(lán)籌股票。
記者：目前，接觸較多的私募基金情況大概是怎樣的？
劉輝：年初以來(lái)，隨著股市行情的變化總體趨勢(shì)是不斷上升，目前普遍倉(cāng)位應(yīng)該在八成以上，高峰時(shí)近九成。
這算是非常高的倉(cāng)位了，[注冊(cè)香港公司費(fèi)用]因?yàn)殚_(kāi)放式陽(yáng)光私募基金要預(yù)留一部分資金應(yīng)對(duì)贖回，保證流動(dòng)性。
云志杰：隨著市況，陽(yáng)光私募的倉(cāng)位普遍上升。年中時(shí)期普遍還在七成以下，高峰期是接近九成，最近一周不少降至八成以下。
裴華：與我們合作的私募較多，風(fēng)格也不盡一致�？傮w而言，目前倉(cāng)位在七成到八成之間。
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