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“劣后”魅影浮現(xiàn) 子信托“爆倉”風(fēng)險劇增

實際上,“助漲助跌”的杠桿資金大量進入A股,已引發(fā)人們的關(guān)注。
129,大盤迎來一場猛烈回調(diào),[如何注冊香港協(xié)會社團]滬綜指在午后上探至3091點的四年新高后,調(diào)頭暴跌至2800點左右,大盤全天在250余點寬幅震蕩。
一些業(yè)內(nèi)人士認為,正是杠桿資金導(dǎo)致了市場的暴漲暴跌。
也就在當天,張華公司旗下的傘形信托中,有近十只子信托“爆倉”。張華說:“幸好他們在第二天就按要求進行補倉,否則就得強制平倉了”。
“他們不差錢。”他說,“現(xiàn)在來做傘形信托的投資者,大多是我們這一帶的工廠老板,且多為75后,因為現(xiàn)在實體經(jīng)濟不太好做,就把一部分資金轉(zhuǎn)移到股市里。”
在諸多市場人士看來,產(chǎn)業(yè)資金正是A股增量資金的主力之一。
在此前某券商召開的關(guān)于傘形信托的電話會議中,某信托公司傘形信托業(yè)務(wù)負責(zé)人表示,傘形信托的劣后級客戶主要分為三類,其中自然人客戶居多,自身資金豐富,此外還包括私募機構(gòu)和大型集團旗下的資產(chǎn)管理子公司。
產(chǎn)業(yè)資金應(yīng)該是最為先知先覺的,早在去年下半年,陸陸續(xù)續(xù)有產(chǎn)業(yè)基金找上門來,他們比較青睞通過發(fā)行結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品進行融資,股票配置以銀行、券商等大藍籌為主。
應(yīng)該說,他們是埋伏最早的資金,有一個量變到質(zhì)變的過程。
不過,在與這些客戶的交流中,張華發(fā)現(xiàn),這些工廠老板的“游資”傾向比較明顯,不少人的想法是“賺一把錢就跑”。
也正是因為上述原因,張華公司新成立的傘形信托中,有超過一半的計劃存續(xù)期僅為半年。
前述傘形信托業(yè)務(wù)負責(zé)人亦透露,這些劣后級客戶交易有以下特點,其一是換手率較高,月均換手率倍數(shù)在4-5倍;其二是持股集中度比較高。
“實際上,很多客戶就只想買一只股票,而我們公司的風(fēng)控比較嚴,不允許這樣做,所以客戶就跑到其他公司去做了。”張華悻悻地說,“也不知道,在129日那天,有多少這樣的客戶被爆倉?”
實際上,一旦發(fā)生爆倉,對于信托公司而言亦是極為頭疼的一件事情。一般而言,信托公司會在交易系統(tǒng)中設(shè)立警戒線和止損線,一旦觸及,信托公司便會要求劣后在一天時間內(nèi)追加保證金,否則將由信托公司強行減倉或砍倉,其目的是保證作為優(yōu)先級的銀行理財資金的安全。
不過,一位不愿具名的信托公司高管說,在諸如劣后持股集中度較高等情況下,一旦發(fā)生跌停賣不出去的現(xiàn)象時,作為優(yōu)先級的銀行理財資金的安全也將受到威脅,屆時,盡管信托公司不擔(dān)負責(zé)任,但也要承擔(dān)向劣后級討要優(yōu)先級資金。
“目前傘形信托的費率并不高,僅為千分之五,一旦攤上這種麻煩事就會得不償失�!鼻笆鲂磐泄靖吖苋缡钦f。
值得注意的是,[注冊香港公司條件]一些銀行亦覺察到其中隱含的風(fēng)險,開始收緊對傘形信托的配資業(yè)務(wù)。
一位證券投資業(yè)務(wù)信托經(jīng)理對記者表示,在一周之前,某股份制銀行就不再對規(guī)模較小的劣后進行配資,而這家股份制銀行此前一直是行業(yè)中的“配資大戶”。
不過,對于張華而言,眼下面臨的問題是,一方面前來開設(shè)子信托的劣后數(shù)量開始下降,另一方面,臨近年底資金成本增加,與他們公司合作的銀行的配資意愿開始下降,為此他有些憂慮:“這周也許還能做幾單,但真不知道下周情況如何?”
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