信托成立規(guī)模近6年同比首降地產(chǎn)信托下降近七成

“二九”并非農(nóng)歷上最寒冷的時(shí)節(jié)，但是信托業(yè)已隱隱步入嚴(yán)冬。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，[香港公司年審]2014年四季度信托計(jì)劃成立規(guī)模僅為2236.66億元，相比去年同期2968.07億元減少24.64%，為近6年來首降。

其中房地產(chǎn)信托產(chǎn)品降幅最明顯，312.24億元的成立規(guī)模相比去年同期下降68.63%，產(chǎn)品平均期限從1.84年縮短至1.65年，反映出信托公司看衰地產(chǎn)的決心。

從行業(yè)內(nèi)部層面看，2014年信托資產(chǎn)增速持續(xù)放緩源于信托產(chǎn)品的個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)暴露增加，行業(yè)監(jiān)管的升級(jí)等多重因素促使信托公司自我調(diào)整。

從外部層面看，經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下行，泛資管競(jìng)爭(zhēng)加劇，股市走牛造成的分流效應(yīng)等方面造成了信托規(guī)模的同比減少。

從數(shù)據(jù)上看，四季度信托資產(chǎn)分布除了金融市場(chǎng)一枝獨(dú)秀外，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、工商企業(yè)和去年同期相比變化較小，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)成立規(guī)模508.47億元，同比增長(zhǎng)1.57%；工商企業(yè)成立規(guī)模291.48億元，同比減少4.26%。

今年出現(xiàn)兌付風(fēng)險(xiǎn)的地產(chǎn)信托問題大多集中在交易對(duì)手選擇、投后管理上，所以公司已經(jīng)提高了對(duì)房地產(chǎn)信托的審核門檻，準(zhǔn)備降低新增地產(chǎn)項(xiàng)目數(shù)量，四季度風(fēng)控部門否決了一批原本可以上馬的地產(chǎn)項(xiàng)目。

某信托公司總經(jīng)理告訴記者：今年地產(chǎn)信托較為集中在重慶、西安、北京、杭州、成都等地發(fā)行，只與實(shí)力雄厚的房企合作，優(yōu)先選擇一線城市和強(qiáng)二線城市核心區(qū)項(xiàng)目，因?yàn)橐痪€城市和強(qiáng)二線城市需求旺盛，庫(kù)存和去化狀況好于三四線城市，房市有望率先復(fù)蘇，地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)也有望率先緩解。

三四線城市存在過度開發(fā)、民間借貸泛濫、去庫(kù)存壓力大等問題，比如鄂爾多斯、溫州、濟(jì)南、呼和浩特、烏魯木齊、貴州等，隨著人口拐點(diǎn)的到來，三四線城市已經(jīng)不在選擇范圍內(nèi)。

基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托的減少意料之中，10月初國(guó)務(wù)院公布《關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見》（以下簡(jiǎn)稱43號(hào)文），失去了政府財(cái)政擔(dān)保，一些信托人士直呼“信政合作已經(jīng)沒有空間”，預(yù)計(jì)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托的減少仍將持續(xù)，但不會(huì)出現(xiàn)斷崖式下降。

統(tǒng)計(jì)顯示，今年該類信托到期量約1.4萬億元，其中集合信托達(dá)2720億元，幾乎是2013年的三倍，平臺(tái)公司需要通過‘借新還舊’緩釋債務(wù)壓力。

此外，從銷售層面也可看出傳統(tǒng)固定收益類信托的尷尬局面，多位信托公司銷售人士表示，四季度地產(chǎn)、基建類信托產(chǎn)品銷售已愈發(fā)困難，其原因之一是投資者對(duì)上述領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，原因之二是隨著A股下半年開始走牛，資金正加速向資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移。

數(shù)據(jù)印證了這個(gè)推測(cè)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，[如何注冊(cè)香港協(xié)會(huì)社團(tuán)]今年下半年開始投向金融市場(chǎng)的信托產(chǎn)品成立規(guī)模猛增，四季度成立規(guī)模達(dá)到649.52億元，占當(dāng)季總規(guī)模的29%，與去年同期相比增長(zhǎng)11個(gè)百分點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士指出，資金信托對(duì)證券投資占比的提升，主要緣于資本市場(chǎng)投資價(jià)值的顯現(xiàn)以及投資多元化資產(chǎn)配置需求等市場(chǎng)因素。