這家名不經(jīng)轉(zhuǎn)的信托企業(yè)，是如何成為后起之秀？高占比的房地產(chǎn)投資、多牌照的金控布局背后，重慶信托蘊(yùn)藏著什么野心？
春節(jié)前夕，[廈門瑞豐注冊(cè)香港公司]49家信托公司交出了2014年業(yè)績(jī)快報(bào)，中信信托、中融信托、重慶信托分別居于行業(yè)前三強(qiáng)，其中重慶信托從2013年底的排名第8位提升至去年底的第3位。
在行業(yè)下行背景下，其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，無(wú)外乎信托業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)和自有資金的投資回報(bào)，經(jīng)過(guò)記者梳理發(fā)現(xiàn)，重慶信托熱衷于金融資產(chǎn)以及地產(chǎn)信托投資，其在2013年底，地產(chǎn)信托項(xiàng)目規(guī)模占比為22.78%，遠(yuǎn)高于行業(yè)10.03%的水平。
值得一提的是，重慶信托以自有資金控股三家金融機(jī)構(gòu)，分別持有重慶三峽銀行34.79%的股權(quán)，合肥科技農(nóng)村商業(yè)銀行24.99%的股權(quán)，益民基金管理有限公司49%的股權(quán)，重慶信托同時(shí)還持股西南證券等。
對(duì)于投資其他金融機(jī)構(gòu)股權(quán)的策略，重慶信托在同行業(yè)中十分罕見(jiàn)。
事實(shí)上，重慶信托的金控集團(tuán)布局已有顯現(xiàn)，除了入股兩家城商行外，去年重慶信托二大股東也引入了險(xiǎn)資。
這家名不經(jīng)轉(zhuǎn)的信托企業(yè)，是如何成為后起之秀？高占比的房地產(chǎn)投資、多牌照的金控布局背后，重慶信托蘊(yùn)藏著什么野心？
地產(chǎn)項(xiàng)目占比高
從已披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，中信信托、中融信托、重慶信托分別居于行業(yè)前三強(qiáng)，他們交出的凈利潤(rùn)成績(jī)單分別為30.17億元、24.33億元、24.02億元。
重慶信托凈利排名從2013年的第8位躍居目前的第3位，凈利增長(zhǎng)幅度達(dá)88.1%，高于行業(yè)平均水平。
目前從業(yè)績(jī)快報(bào)中，無(wú)法看到重慶信托各項(xiàng)分類業(yè)務(wù)的規(guī)模情況，而從其2013年年報(bào)來(lái)看，從其信托資產(chǎn)的運(yùn)用和分布來(lái)看，居于前三位的分別為：貸款與應(yīng)收貸款的占比為39.22%，規(guī)模達(dá)495億元。
其可出售金融資產(chǎn)投資占比30.17%，規(guī)模為381億元；實(shí)業(yè)投資占比為27.38%，規(guī)模為345.8億元。
此外，房地產(chǎn)占比也居于第4位，占比為22.78%，規(guī)模為287.8億元。
記者進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，重慶信托在2013年自有資金和信托項(xiàng)目投資房地產(chǎn)的比例較此前一年都有所提升，其中自有資金投資比例從8.34%提高至13.86%，而信托項(xiàng)目投資比例從13.27%提升至22.78%，2013年其新增房地產(chǎn)信托規(guī)模超200億元。
盡管房地產(chǎn)信托在各家信托公司業(yè)務(wù)占比不一，但從2013年底，整個(gè)信托行業(yè)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，地產(chǎn)信托占比已下滑至10.03%，相對(duì)來(lái)說(shuō)，重慶信托地產(chǎn)信托項(xiàng)目的占比并不低。
而且2013年，國(guó)五條等調(diào)控政策發(fā)布，同時(shí)地產(chǎn)信托也迎來(lái)了兌付高峰年，集合地產(chǎn)信托項(xiàng)目也一度回暖。
多家信托公司從2012年底便開(kāi)始控制房地產(chǎn)信托等業(yè)務(wù)的發(fā)展規(guī)模與速度，縮減二、三線城市的業(yè)務(wù)。而2014年房地產(chǎn)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步顯現(xiàn)，一些地產(chǎn)商也出現(xiàn)資金流斷裂等問(wèn)題。
值得一提的是，去年重慶信托向*ST珠江貸款項(xiàng)目鬧出的兌付風(fēng)波，2014年4月9日，*ST珠江發(fā)布關(guān)于股權(quán)融資借款到期的公告，到2013年3月29日，公司應(yīng)歸還重慶信托2.1億元借款期限已到，但無(wú)力償還，直到去年8月，*ST珠江的實(shí)際控制人—北京市新興房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)總公司向*ST珠江提供2.3億借款，才讓此事得以平息。
2013年、2014年成立地產(chǎn)信托項(xiàng)目陸續(xù)到期，2015年地產(chǎn)信托再度迎來(lái)兌付高峰，盡管重慶信托目前的地產(chǎn)信托項(xiàng)目并未出現(xiàn)違約案例，但房地產(chǎn)市場(chǎng)的下行，其現(xiàn)存項(xiàng)目仍面臨很多不確定風(fēng)險(xiǎn)。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，今年房地產(chǎn)公司必須償還2410億元信托資金，房地產(chǎn)信托將要迎來(lái)新的兌付高峰勢(shì)必造成部分房地產(chǎn)企業(yè)資金緊張，從整個(gè)行業(yè)來(lái)看，地產(chǎn)項(xiàng)目違約案例自然難以避免。
下游布局金控
在接受記者采訪時(shí)，多位業(yè)內(nèi)人士均表示，重慶信托去年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)除了信托業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)以外，其自有資金的投資應(yīng)該帶來(lái)了可觀收益。
有分析師對(duì)此甚至直言，重慶信托信托業(yè)務(wù)只能稱得上中規(guī)中矩，不過(guò)其自有資金運(yùn)用上倒有不同之處，因?yàn)樗瑫r(shí)拿到了銀行、基金等牌照。
事實(shí)上，信托公司以自有資金投資其他金融機(jī)構(gòu)并不在少數(shù)，比如，國(guó)民信托是匯豐人壽大股東，持股比例為50%；再如吉林信托持有中融人壽16%股權(quán)等。因?yàn)樾磐凶杂匈Y金無(wú)外乎投資金融股權(quán)、發(fā)放信托貸款、債券等。
但重慶信托公司卻是第一家拿到銀行牌照的信托公司，早在2008年2月，原萬(wàn)州商業(yè)銀行欲重組成股份制商業(yè)銀行，重慶信托正是此次重組的牽頭人，當(dāng)時(shí)認(rèn)購(gòu)7億股，持股34.79%，成為第一大股東，而此時(shí)也是銀信合作提速之時(shí)。
需要指出的是，三峽銀行近幾年常以高收益理財(cái)產(chǎn)品攬客，其中不乏一些銀信理財(cái)產(chǎn)品，如其2008年推出的建設(shè)美麗山水城市系列，收益大多在7%左右，募集到的資金將通過(guò)三峽銀行大股東、該產(chǎn)品受托人重慶國(guó)際信托，以信托股權(quán)的投資方式與政府的平臺(tái)公司設(shè)立專門的項(xiàng)目公司，用于主城區(qū)危舊房改造。
2012年三峽銀行年報(bào)披露的理財(cái)資金交易結(jié)構(gòu)顯示，股權(quán)收益權(quán)類34.03%、信托受益權(quán)類以及信貸資產(chǎn)類22.43%，委托貸款類占10%，投資債券及貨幣市場(chǎng)工具類僅為5.23%，其理財(cái)資金成非標(biāo)投資(非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn))比例超過(guò)六成而備受關(guān)注。
值得一提的是，在距離重慶信托拿下第一塊銀行牌照6年，重慶信托在2013年斥資15億元成功收購(gòu)合肥科技農(nóng)村商業(yè)銀行24.99%的股份，并再度成為其第一大股東。
對(duì)此，一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士指出，其實(shí)重慶信托入股三峽銀行時(shí)，正值銀信合作的高峰期，這樣一來(lái)無(wú)外乎會(huì)促進(jìn)其業(yè)務(wù)發(fā)展，而2013年，銀行代銷信托、銀信產(chǎn)品發(fā)行全面收緊，此時(shí)收購(gòu)第二塊牌照，可能也是為了增加在銀行渠道上的話語(yǔ)權(quán)。
上述人士進(jìn)一步補(bǔ)充指出，也不排除財(cái)務(wù)投資的可能，特別是農(nóng)商行近幾年上市預(yù)期提升，但更像是其布局金控手段之一，因?yàn)檫@樣可以向其他地區(qū)拓展業(yè)務(wù)，因?yàn)楫吘怪貞c信托多年業(yè)務(wù)主要集中在本地。
事實(shí)上，早在2005年，重慶信托便與重慶路橋等共四家公司設(shè)立益民基金，當(dāng)時(shí)其持股比例為30%，是第一大股東，而后重慶信托已持有益民基金股權(quán)比例增加至49%。
值得一提的是，重慶信托還是重慶路橋的第一大股東，此外，重慶信托還持有西南證券的股份，不過(guò)至2014年三季度其持股比例已降至4.07%。
重慶信托多年以來(lái)，不斷將銀行、基金、證券等資產(chǎn)收入麾下，據(jù)重慶信托2013年年報(bào)顯示，三峽銀行、合肥農(nóng)商行、益民基金也是重慶信托長(zhǎng)期股權(quán)投資的前三位，據(jù)了解，三峽銀行重組后第一個(gè)完整財(cái)年(2009年)的凈利潤(rùn)為2.72億元，而至2013年已達(dá)10.03億元，4年的凈利增幅達(dá)269%
對(duì)于這類股權(quán)投資對(duì)重慶信托凈利的貢獻(xiàn)度，記者致電重慶信托總經(jīng)理助理董尚可，他表示只是貢獻(xiàn)了一部分，并不是主力，當(dāng)問(wèn)及重慶信托為何大量投資多類金融機(jī)構(gòu)時(shí)，他表示公司不允許接受媒體采訪，因此拒絕回應(yīng)。
上游引入險(xiǎn)資
重慶信托的投資舉動(dòng)也與其雄厚股東背景分不開(kāi)，其第一大股東為重慶國(guó)信投資控股有限公司(國(guó)信投資)，目前持股比例為66.99%，而國(guó)信投資的背后則為重慶市國(guó)資委。
1984年10月成立的重慶信托一度走到破產(chǎn)清算邊緣，先后通過(guò)多次重組才步入正軌，而距離最近的一次重組是2010年，經(jīng)過(guò)增資擴(kuò)股，重慶信托由原來(lái)的由國(guó)信投資完全持股，變更為國(guó)信投資持股66.99%、重慶水務(wù)集團(tuán)股份有限公司持股23.86%、上�；吹V、重慶市水務(wù)、建銀國(guó)際、皖投信用擔(dān)保等持剩下的股份。
盡管國(guó)信投資的持股比例有所稀釋，但此時(shí)重慶水務(wù)實(shí)際控制人仍為重慶市國(guó)資委。
2014年，重慶信托引入了險(xiǎn)資。據(jù)了解，早在2013年12月，原重慶信托第二大股東—重慶水務(wù)就發(fā)布公告稱，擬以每股4.17元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓所持有重慶信托23.86%的股權(quán)，最終被中國(guó)人壽旗下的國(guó)壽投資控股有限公司接手，耗資約24億元。
對(duì)于此次險(xiǎn)資的進(jìn)入，除了信托行業(yè)較快發(fā)展，可以帶來(lái)財(cái)務(wù)回報(bào)以外，從業(yè)務(wù)層面來(lái)看，大量的保險(xiǎn)資金也在尋找長(zhǎng)期投資渠道，2012年保監(jiān)會(huì)放行信托資金投資集合信托計(jì)劃，使“信�！焙献魃�(jí)。
據(jù)了解，[福州瑞豐注冊(cè)香港公司]保險(xiǎn)資金在投一些信托計(jì)劃時(shí)，是自己找項(xiàng)目，最終走信托這一通道完成，如果拿到信托牌照，自然為信保合作提供便利，而且隨著泛資產(chǎn)管理時(shí)代的到來(lái)，金融機(jī)構(gòu)也紛紛布局其他金融機(jī)構(gòu)牌照。
據(jù)了解，去年年底，泰康人壽也正式獲批入駐原國(guó)投信托，此外，中國(guó)平安持股平安信托，中國(guó)人保持股中誠(chéng)信托。
另有分析人士表示，而從更高層面來(lái)看，重慶信托引入國(guó)壽投資，實(shí)則重慶市國(guó)資委與國(guó)壽集團(tuán)之間的合作，而且重慶市國(guó)資委旗下包括三峽銀行、合肥農(nóng)商行、重慶銀行、益民基金等資源，或也是國(guó)壽集團(tuán)所看中的。
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