各金融機構共發(fā)行理財產(chǎn)品19.13萬款總募集金額92.53萬億

中國銀行業(yè)協(xié)會15日在京發(fā)布《2014年度中國銀行業(yè)服務改進情況報告》。

報告顯示，2014年，[汶萊公司注冊]銀行業(yè)金融機構各項貸款余額89.6萬億元，新增10.7萬億元，同比增長13.5%。

各銀行業(yè)金融機構共發(fā)行理財產(chǎn)品19.13萬款，總募集金額92.53萬億元，較上年增加24.44萬億元，增長35.89%。

期末理財產(chǎn)品余額達15萬億元，較年初增加4.82萬億元，同比增長47.16%。

值得關注的是，隨著A股市場回暖，各路資金紛紛加入杠桿融資大軍，除去券商“兩融”一馬當先外，銀行理財資金亦出現(xiàn)了加速入市跡象。

而銀行理財資金以財務杠桿的形式入市，已經(jīng)成為股市資金的重要來源，對股市而言是長期利好。

盡管市場對于體量龐大的銀行理財資金覬覦已久，但是由于銀監(jiān)會規(guī)定，銀行理財資金不得投資于境內二級市場公開交易的股票或其他相關的證券投資基金。

相對保守的銀行在此前股市行情不好的時候，也都宣稱以穩(wěn)健投資為主，并不愿意涉足股市。

然而，在當前的市場環(huán)境下，節(jié)節(jié)攀升的股指不僅讓銀行的客戶們坐不住了，連銀行也在想方設法通過各種方式間接地把理財資金投入股市。

銀行理財資金借道傘形信托入股市

銀行資金入市主要存在三種方式：券商兩融受益權質押、委托貸款、傘形信托。

券商兩融受益權質押本質上是銀行對券商授信的信用貸款。

委托貸款進入股市主要通過直接委托貸款、借道資管計劃等方式，操作相對復雜，且風險較大，銀行通過理財資金池直接配資入市的渠道暢通，并不需要繞道委托貸款，因此委托貸款被包裝成入市的增量資金基本沒有。

因此，銀行理財資金主要通過作為優(yōu)先級直接為私募或傘形信托配資而進入股市。

傘形結構化信托是由證券公司、信托公司、銀行等金融機構共同合作，結合各自優(yōu)勢，為證券二級市場的投資者提供投、融資服務的結構化證券投資產(chǎn)品。

具體來說，就是用銀行理財資金借道信托產(chǎn)品，通過配資、融資等方式，增加杠桿后投資于股市。

這種投資結構是在一個信托通道下設立很多小的交易子單元，通常一個母賬戶可以拆分為20個左右的虛擬賬戶，按照約定的分成比例，由銀行發(fā)行理財產(chǎn)品認購信托計劃優(yōu)先級受益權，其他潛在客戶認購劣后受益權，根據(jù)證券投資信托的投資表現(xiàn)，剔除各項支出后，由劣后級投資者獲取剩余收益。

傘形信托針對的劣后級投資者主要是自然人大戶、機構客戶、以及一些集團旗下的財務公司。

A股長派期

總的說來，傘形信托的操作模式橫跨了銀行的理財資金、信托的系統(tǒng)監(jiān)控和券商的渠道，在監(jiān)管范圍上也涉及到銀監(jiān)會和和證監(jiān)會，隨著金融管制的逐步放開，傘形信托這一種在金融創(chuàng)新大背景下出現(xiàn)的新型信托投資理財結構計劃也會有較大的發(fā)展空間，且當前牛市的大環(huán)境也在一定程度上加速著傘形信托的發(fā)行。

據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，[注冊安圭拉公司]2014年度資金信托對證券市場的投資規(guī)模為1.84萬億元，占比14.18%，分析人士指出，傘形信托作為新型融資渠道成為銀行理財間接入市的通道，具有的“助漲性”能吸引大量資金入市。

未來，隨著資金信托對證券投資占比的提升，理財資金源源不斷涌入股市，A股長派期！