首單信托PPP項目落地在即信政合作迎變局

提示：信托作為地方政府最重要的融資渠道之一，開始嘗試用新的業(yè)務方式來參與穩(wěn)增長而推出的龐大基建計劃，其中包括“PPP”模式。

地方平臺公司被剝離政府融資職能已近一年，[北京瑞豐注冊香港公司]越來越多的金融機構正為基建加碼而糾結。信托作為地方政府最重要的融資渠道之一，開始嘗試用新的業(yè)務方式來參與穩(wěn)增長而推出的龐大基建計劃。被推崇的“PPP”模式則是信托公司與之合作的一種最新方式。

知情人士透露，信托巨頭中信信托正計劃用這一模式為河北唐山的一處準公益基建項目提供資金支持。如無意外，這一項目將會在近期落地，并成為中國信托行業(yè)首單成功落地的PPP項目。此外，一些信托公司也在近期參與PPP產(chǎn)業(yè)基金。

不過，傳統(tǒng)的信政合作模式并沒有被拋棄。在地方強烈的融資及信托公司自身經(jīng)營需求的背景下，舊模式在經(jīng)歷一番調整與變通后依舊存在。業(yè)內(nèi)人士認為，即使地方債務融資未來全部轉化為市政債和PPP，從理論上來說也不會影響信托資金以適應性的有效創(chuàng)新方式介入基礎產(chǎn)業(yè)建設。

一份來自唐山市政府網(wǎng)站的公告顯示，中信信托參與的這單PPP業(yè)務為“2016唐山世界園藝博覽會基礎設施及配套項目”。此外，該網(wǎng)站一篇發(fā)布于今年5月11日的新聞稱，該項目“已完成資格預審和競爭性磋商等政府采購流程，我市首個PPP典型示范項目成功落戶”。

所謂PPP，即政府和社會資本合作模式。去年9月，《國務院關于加強地方政府性債務管理的意見》下發(fā)，這一文件在剝離政府融資平臺公司政府融資職能的同時，推廣使用政府與社會資本合作模式。

具體而言，社會資本通過特許經(jīng)營等方式，參與城市基礎設施等有一定收益的公益性事業(yè)投資和運營。政府通過特許經(jīng)營權、合理定價、財政補貼等事先公開的收益約定規(guī)則，使投資者有長期穩(wěn)定收益。投資者按照市場化原則出資，按約定規(guī)則獨自或與政府共同成立特別目的公司建設和運營合作項目。投資者或特別目的公司可以通過銀行貸款、企業(yè)債、項目收益?zhèn)�、資產(chǎn)證券化等市場化方式舉債并承擔償債責任。政府對投資者或特別目的公司按約定規(guī)則依法承擔特許經(jīng)營權、合理定價、財政補貼等相關責任，不承擔投資者或特別目的公司的償債責任。

唐山市政府網(wǎng)站前述新聞稱，該項目由政府和社會資本按照股權比例注資，成立項目公司，具體負責唐山世園會基礎設施項目建設和運營。項目合作期限為15年，社會資本固定投資收益不高于8%，收益來源為項目運營收益，不足部分由政府安排運營補貼。項目到期政府指定專門機構對社會資本股權原值回購。

知情人士進一步透露，中信托作為社會資本參與其中，將發(fā)行信托計劃入股該項目公司，持股比例超過50%，而相應的信托資金極有可能來自銀行。相關人士透露，中信信托方面正在積極推進，項目有望于近期正式落地。業(yè)內(nèi)人士認為，如若進展順利，這將是信托行業(yè)第一單成功落地的PPP項目。

除了直接參與PPP項目外，一些信托公司試圖借道PPP產(chǎn)業(yè)基金來參與基建投資。上月，建信信托與綠地控股集團、上海建工集團決定共同投資中國城市軌道交通PPP產(chǎn)業(yè)基金。

據(jù)悉，[上海瑞豐注冊香港公司]上述三家公司將組建一家基金管理公司，擔任上述軌道交通PPP基金的普通合伙人和管理人。該基金總規(guī)模為1000億元人民幣，首期規(guī)模240億元，投資范圍為PPP項目庫及政府統(tǒng)一采購的軌道交通與城市基礎設施建設項目，且主要考慮省會城市及有一定條件的地級市。不過，據(jù)報道，該基金尚處于框架協(xié)議的簽署階段，后續(xù)該基金投資各方仍需就基金籌資、運作管理、投資決策等開展商務談判。