六年前，全世界只有1%的人擁有智能手機(jī)。這個(gè)比例今年將達(dá)到27%。摩根大通最近的一份分析報(bào)告顯示，未來(lái)幾年，智能手機(jī)的用戶數(shù)量將繼續(xù)增長(zhǎng)，但是智能手機(jī)銷售的增速將開(kāi)始放緩。今年智能手機(jī)的發(fā)貨量將增長(zhǎng)37%，但明年增速將下降到17%。
華爾街預(yù)計(jì)，未來(lái)四年，[專業(yè) 注冊(cè)香港公司服務(wù)]蘋果的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率將從去年的35%下滑到27%。這一信息對(duì)投資者來(lái)說(shuō)至關(guān)重要，因?yàn)檫^(guò)去五年智能手機(jī)一直是從股市獲利的重要來(lái)源。蘋果股東年復(fù)合總體回報(bào)率為30%，而三星電子投資者的回報(bào)率為21%。芯片制造商博通公司和高通公司分別達(dá)到12%和11%。Verizon Communications Inc.的年復(fù)合回報(bào)率為11%，美國(guó)電話電報(bào)公司略低于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)5%的回報(bào)率。
但是，蘋果股價(jià)在過(guò)去六個(gè)月下滑了26%的事實(shí)證明，即使是對(duì)成功的智能手機(jī)公司而言，也無(wú)法保證投資它們的股票可以百分之百獲利。目前來(lái)看，最好的投資對(duì)象包括：在更低成本零部件和硬件領(lǐng)域擁有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的公司，比如博通和三星；在中檔手機(jī)市場(chǎng)擁有大量機(jī)會(huì)的照相機(jī)芯片專家OmniVision Technologies；以及英國(guó)的沃達(dá)豐空中通訊公司。沃達(dá)豐的股票可以帶來(lái)投資Verizon無(wú)線業(yè)務(wù)的敞口，而且價(jià)格要低于Verizon的股票。
未來(lái)幾年高端手機(jī)將面臨兩個(gè)阻礙。首先，在那些能夠買得起高端手機(jī)的市場(chǎng)，市場(chǎng)飽和度已經(jīng)非常高。摩根大通認(rèn)為，今年美國(guó)高端手機(jī)市場(chǎng)的飽和度將達(dá)到 72%。由于首次購(gòu)買智能手機(jī)的消費(fèi)者越來(lái)越少，制造商將需要依賴現(xiàn)有客戶對(duì)手機(jī)進(jìn)行升級(jí)的需求。其次，升級(jí)手機(jī)的理由可能正在減少。當(dāng)前的手機(jī)屏幕和攝像頭的分辨率已經(jīng)能夠滿足最挑剔的用戶。高速數(shù)據(jù)技術(shù)LTE讓許多人更換了新的手機(jī)，但是，該技術(shù)已經(jīng)足以支持視頻聊天和在線觀看電影，因此，進(jìn)一步提升速度可能沒(méi)什么必要。短距 通訊芯片未來(lái)可能會(huì)讓手機(jī)取代信用卡，但是商家和支付處理方必須付出更多努力。
因此，智能手機(jī)制造商可能需要增加價(jià)格的吸引力，而不只是依靠功能的提升，但這反過(guò)來(lái)可能也會(huì)壓低利潤(rùn)率。華爾街預(yù)計(jì)，未來(lái)四年，蘋果的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率將從去年的35%下滑到27%。長(zhǎng)期投資者應(yīng)該不會(huì)受到太大影響。根據(jù)蘋果公司截至9月份的當(dāng)前財(cái)年收益預(yù)期計(jì)算，這家現(xiàn)金充裕的公司市盈率僅為10倍。該公司的股息率為2.3%，并有能力加倍支付股息。但是從短期來(lái)看，蘋果可能需要做出選擇，是提供更低價(jià)型號(hào)以促進(jìn)增長(zhǎng)，還是堅(jiān)持高端路線以保持利潤(rùn)率。 Robert W. Baird & Co.的無(wú)線通信分析師鮑爾警告說(shuō)：我們認(rèn)為蘋果的收益預(yù)期將會(huì)下降。
今年預(yù)期市盈率僅為8倍的三星不僅僅生產(chǎn)智能手機(jī)。但該公司三分之二的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)來(lái)自移動(dòng)產(chǎn)品，其龐大的生產(chǎn)能力意味著相比蘋果，它自己制造更多的手機(jī)零件�；鸸網(wǎng)illiam Blair投資策略師格雷格說(shuō)，三星可以主動(dòng)進(jìn)行成本管理。此外，三星還有多樣化的產(chǎn)品。它生產(chǎn)高端手機(jī)，同時(shí)也提供中檔手機(jī)。鮑威爾說(shuō)，中檔手機(jī)的增長(zhǎng)前景更好，特別是在新興市場(chǎng)上。這意味著雖然三星的利潤(rùn)目前僅約為蘋果的一半，但短期來(lái)看其風(fēng)險(xiǎn)可能也較小。
在芯片制造商中，高通出售基帶芯片和處理器，其中包括那些利潤(rùn)豐厚、驅(qū)動(dòng)最新智能手機(jī)的產(chǎn)品，而博通則專門生產(chǎn)價(jià)格較低、用于中檔手機(jī)的連接芯片和零配件。芯片生產(chǎn)商現(xiàn)在面臨的威脅是，手機(jī)廠商可能會(huì)通過(guò)自行生產(chǎn)更多零配件來(lái)減少成本。如果真是這樣，高通生產(chǎn)的較為昂貴的芯片就會(huì)是更大的減配目標(biāo)。此外，隨著手機(jī)廠商成本意識(shí)的增強(qiáng)，博通大膽定價(jià)的名聲應(yīng)該也有助于它獲得市場(chǎng)份額。
Verizon和美國(guó)電話電報(bào)公司擁有穩(wěn)定的現(xiàn)金流和豐厚的股息收益。但它們的股票價(jià)格似乎已經(jīng)見(jiàn)頂，前者今年的預(yù)期市盈率為16倍，后者為14倍，而沃達(dá)豐只有10倍。沃達(dá)豐進(jìn)入了歐洲市場(chǎng)。歐洲雖經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇比美國(guó)慢，但智能手機(jī)滲透率還不及美國(guó)的一半。而且，沃達(dá)豐還持有Verizon Wireless 45%的股份。對(duì)沖基金經(jīng)理埃因霍恩上個(gè)月在致股東信中寫道：市場(chǎng)對(duì)沃達(dá)豐持有的Verizon Wireless股票并不看重，如果Verizon決定買下整個(gè)沃達(dá)豐以獲得對(duì)Verizon Wireless的全部所有權(quán)，我們也不會(huì)感到吃驚。
對(duì)于小公司而言，[珠海 注冊(cè)香港公司服務(wù)]不要指望諾基亞或黑莓能卷土重來(lái)。不妨考慮一下OmniVision這個(gè)在手機(jī)攝像頭芯片領(lǐng)域占主導(dǎo)地位的生產(chǎn)商。攝像頭芯片的售價(jià)只有幾美元，價(jià)格如此之低，大多數(shù)手機(jī)廠商都不會(huì)費(fèi)力去自行研發(fā)。由于高端手機(jī)的相機(jī)規(guī)格最終會(huì)轉(zhuǎn)移至低端機(jī)，所以預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)年OmniVision的收入增速將保持在兩位數(shù)。OmniVision的市盈率只有12倍。 
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