當前，我國公共服務領域存在巨大資金需求，通過PPP模式提供公共服務，可以撬動社會資本參與建設，形成多元化、可持續(xù)的資金投入機制。
由此，[在寧波注冊香港公司服務] 信托業(yè)也在傳統(tǒng)政信合作模式式微之后，開始積極尋找PPP項目中的機遇，同時，其中的挑戰(zhàn)也隨之而來
日前，中信信托率先嘗鮮PPP模式，其作為社會資本投入6.08億元，參與2016年唐山世界園藝博覽會基礎設施及配套項目。
“信托公司參與PPP模式運作有其自身優(yōu)勢。”中國人民大學信托與基金研究所執(zhí)行所長邢成表示，基礎設施信托在信托業(yè)務中的占比一直穩(wěn)居前列。
在與地方政府的長期合作中，信托公司積累了經(jīng)驗、人脈和項目儲備，專業(yè)能力也得到提升。因此，無論從專業(yè)性、規(guī)范性還是融資能力等方面考量，信托公司通過PPP模式與地方政府合作，可能比其他金融機構更有優(yōu)勢。
傳統(tǒng)業(yè)務改變 新模式提出更高要求
“PPP模式是參與各方在基礎設施及公共服務領域建立的一種長期合作關系，由社會資本承擔設計、建設、運營、維護基礎設施的大部分工作，并通過‘使用者付費’及必要的‘政府付費’獲得合理投資回報。政府部門負責基礎設施及公共服務的價格和質(zhì)量監(jiān)管，以保證公共利益最大化。”中鐵信托副總經(jīng)理陳赤表示。
自“43號文”發(fā)布后，剝離了地方融資平臺公司融資職能，對傳統(tǒng)政信合作業(yè)務產(chǎn)生較大影響。此后，業(yè)內(nèi)也開始研究探索政信合作的PPP模式。
據(jù)陳赤介紹，傳統(tǒng)政信合作項目交易結構簡單，還款來源明確，單個項目一般在2億元左右，項目周期也較短，多為2年至3年，年收益率在10%左右。相對而言，PPP模式與信托公司傳統(tǒng)政信合作模式存在較大差異。陳赤說，PPP項目實施前期溝通環(huán)節(jié)多、涉及政府部門廣、合同復雜，單個項目投資額比較大，項目運行周期一般在10年以上，有的長達30年，且項目回報率不高。
方正東亞信托研究創(chuàng)新部總經(jīng)理楊帆認為，在PPP模式下，信托公司既需要解決低成本的資金來源問題，同時還要考慮項目運作周期以及信托計劃的退出問題�！靶磐泄静粌H需要重新審視與政府的合作關系，調(diào)整業(yè)務合作方式，還需從‘短頻快’的操作向‘長周期’轉(zhuǎn)變�！�
陳赤表示，信托公司需要對PPP項目所處區(qū)域、還款來源、資產(chǎn)負債率、實收資本、現(xiàn)金流等風險因素進行調(diào)研和判斷，其中，最重要的考察因素就是PPP項目的現(xiàn)金流。“PPP項目未來現(xiàn)金流來自使用者付費和政府付費兩個部分。前者一方面涉及價格體制的理順，另一方面則涉及建成后項目的實際使用情況是否與預期相符。后者則涉及對地方政府未來財力的預測等。信托公司需要收集、消化、分析這些情況，并判斷其中的風險，以設計交易結構并進行決策�！�
“信托公司參與PPP項目不是一次性交易，而是一個長期合作，這也對信托公司的盡職調(diào)查和后期管理提出了更高要求�！睏罘f。
投融資機會巨大 更有賴于多層面創(chuàng)新
“PPP模式中存在著巨大的信托投融資機會，但也要看到PPP項目在我國現(xiàn)階段具有的創(chuàng)新性、試驗性、復雜性和不確定性。機會轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實業(yè)務，既有待于相對成熟的客觀環(huán)境的形成，也需要信托公司培養(yǎng)相應的業(yè)務運作能力�！标惓嗾f。
在楊帆看來，信托公司參與PPP模式有3種不同路徑：一是作為社會資本投資方參與投資，可選擇直接通過信托計劃或有限合伙基金形式參與投資項目公司；二是為項目公司提供融資，項目公司為純實體企業(yè)，沒有政府信用支持；三是為社會資本方提供融資，間接參與PPP項目。
“無論哪種方式，信托公司都需解決好資金的規(guī)模(較大)、期限(較長)、成本(較低)等3個主要問題。這有賴于信托公司在產(chǎn)品、業(yè)務以及制度3個層面進行創(chuàng)新�！标惓嗾f，在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，信托公司應將現(xiàn)行的“一對一”的信托產(chǎn)品升級為信托基金，吸引機構投資者參與，使之規(guī)�；�、長期化，以與PPP項目相契合。
業(yè)務創(chuàng)新上，[在義烏注冊香港公司服務] 信托公司可借助長期從事信貸資產(chǎn)證券化所積累的經(jīng)驗，以優(yōu)質(zhì)PPP項目未來穩(wěn)定的現(xiàn)金流為基礎，設計出相關的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，為PPP項目公司融通資金。制度創(chuàng)新方面，信托業(yè)應加快構建信托產(chǎn)品流通市場，提高信托產(chǎn)品的流動性，從而有助于參與PPP模式的期限較長的信托基金的開發(fā)和發(fā)行。
“信托公司深入、廣泛地通過PPP模式與地方政府在基礎設施建設等領域開展合作，有利于發(fā)揮PPP模式動員社會資本投入公共服務領域的聯(lián)通作用，從而結合雙方優(yōu)勢，激發(fā)市場主體活力，提高公共服務的質(zhì)量和效率�！毙铣杀硎尽�
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